تشير أبحاث Binance إلى أن تباطؤ التشديد النقدي العالمي يمكن أن يحسن توقعات البيتكوين قبل أن تبدأ البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، في حين يشير الاستخدام المتزايد للأسهم الرمزية في التمويل اللامركزي (DeFi) إلى مرحلة جديدة من اعتماد blockchain.
الوجبات السريعة الرئيسية
تباطؤ تشديد السياسة النقدية العالمية يمكن أن يشير إلى انتعاش البيتكوين
يمكن أن تستفيد بيتكوين (BTC) من تخفيف وتيرة التشديد النقدي العالمي حتى مع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة، وفقًا لأبحاث باينانس. في تقريرها الشهري عن السوق لشهر نوفمبر 2026، يقول بحث Binance أن السرعة التي ينتشر بها التشديد النقدي عبر الاقتصادات الكبرى قد تكون أكثر أهمية بالنسبة لعملة البيتكوين من المستوى الفعلي لأسعار الفائدة.
ووفقا للتقرير، قامت ثمانية بنوك مركزية من مجموعة العشرة (G10) برفع أسعار الفائدة خلال الأشهر الستة السابقة، في حين أبقى اثنان منها أسعار الفائدة دون تغيير. ومع ذلك، تباطأت وتيرة انتشار التشديد النقدي عبر هذه الاقتصادات منذ أن بلغت ذروتها في يوليو.
استخدم الباحثون مؤشر نشر السياسة النقدية الذي يتتبع ما إذا كانت البنوك المركزية قد رفعت أسعار الفائدة أو خفضتها أو حافظت عليها مقارنة بما كانت عليه قبل ستة أشهر. وعلى الرغم من أن المؤشر ظل مرتفعا عند 0.8، إلا أن تغيره لمدة ستة أشهر كان معتدلا من ذروته في يوليو.
ووجد التقرير ارتباطًا سلبيًا قدره 0.62 بين التغيرات في المؤشر وعوائد بيتكوين لمدة ستة أشهر منذ عام 2021، مما يشير إلى أن أداء بيتكوين تاريخيًا كان أفضل عندما يتباطأ زخم التشديد العالمي.
وجاء في التقرير: "بالنسبة لبيتكوين، ما يهم هو سرعة تضييق فروق الأسعار، أكثر من مدى انتشارها".
أشارت Binance Research إلى دورة التشديد النقدي السابقة كدليل يدعم تقييمها. وصلت عملة البيتكوين إلى القاع في نوفمبر 2022، على الرغم من أن مؤشر الانتشار ظل عند ذروته. وبعد ذلك، تحولت عوائد العملة المشفرة لمدة ستة أشهر إلى إيجابية في فبراير 2023، أي قبل وقت طويل من بدء البنوك المركزية لمجموعة العشرة في تخفيف السياسة النقدية.
وأشار الباحثون أيضًا إلى الاتجاه المعاكس في عام 2024، عندما تزامن التيسير النقدي واسع النطاق مع أقوى أداء لبيتكوين لمدة ستة أشهر في تلك الدورة، مع عوائد تجاوزت 160٪ في مارس.
قد يختبر قرار سعر الفائدة الفيدرالي احتمالات انتعاش عملة البيتكوين
ويشير التقرير إلى إمكانية حدوث تحول مماثل. وبافتراض عدم حدوث تغييرات أخرى في السياسة النقدية، سيظل مؤشر الانتشار عند 0.8 بينما يمكن أن ينخفض مقياس الزخم لمدة ستة أشهر إلى حوالي 0.3 بحلول يناير 2027.
وحتى الزيادات الإضافية في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية المتبقية لن تؤدي بالضرورة إلى عكس التباطؤ، وفقًا للباحثين.
وجاء في التقرير: "إذا استمرت العلاقة التاريخية، فإن ذروة الزخم المتزايد تمثل تحولًا ذا مغزى لبيتكوين".
ومع ذلك، فإن التحليل لا يثبت أن تباطؤ التشديد سيؤدي بالضرورة إلى انتعاش البيتكوين بشكل مستدام. يظل التضخم وعوائد سندات الخزانة ورغبة المستثمرين في المخاطرة على نطاق أوسع من المتغيرات المهمة.
وقد يكون القرار السياسي التالي الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي ذا أهمية خاصة. في وقت إعداد التقرير، خصصت أسواق العقود الآجلة احتمالًا يتراوح بين 80٪ إلى 85٪ تقريبًا لزيادة سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في ديسمبر، في حين كان عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يحوم حول 5٪.
وبالتالي فإن حدوث مفاجأة متشددة يمكن أن يؤدي إلى إطالة أمد الضغط على العملات الرقمية، حتى لو استمرت دورة التشديد العالمية الأوسع في فقدان الزخم.
تكتسب الأسهم الرمزية زخمًا مع ارتفاع استخدام التمويل اللامركزي
بعيدًا عن توقعات السياسة النقدية، حددت Binance Research الأسهم الرمزية كمجال متزايد الأهمية لاعتماد العملات المشفرة، مع وجود أدلة متزايدة على أن المستثمرين يستخدمون الأوراق المالية القائمة على blockchain لأكثر من مجرد التداول.
سلط التقرير الضوء على أسهم Bstocks التابعة لـ Binance، والتي وصلت إلى مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة في 125 يومًا فقط، أي أقل من نصف الوقت الذي استغرقته جهة الإصدار المنافسة Ondo لتحقيق نفس الإنجاز.
منذ إطلاقها في يونيو، استحوذت Bstocks على أكثر من 60٪ من النمو في سوق الأسهم الرمزية خلال الفترة التي تم فحصها، وفقًا للباحثين. ومع ذلك، جادلت Binance Research بأن معدل استخدام onchain للمنصة يوفر مقياسًا أكثر أهمية للاعتماد من نمو أصولها السريع.
اعتبارًا من 31 أكتوبر، كان لدى Bstocks معدل استخدام onchain يبلغ 18.54%، مقارنة بمتوسط الصناعة البالغ 13.91%. يقيس المقياس نسبة الأصول النشطة الخاضعة للإدارة والمنتشرة في تطبيقات التمويل اللامركزي، بما في ذلك بروتوكولات الإقراض ومجموعات السيولة.
يشير الفرق إلى أن المستثمرين يستخدمون بشكل متزايد الأسهم الرمزية في العمل بدلاً من مجرد الاحتفاظ بها كتمثيل رقمي للأوراق المالية التقليدية.
وجاء في التقرير أن "عمق الاستخدام أكثر أهمية من سرعة الإصدار".
جادل الباحثون بأن النمو المستدام في استخدام DeFi يسمح للأسهم الرمزية بدعم زيادة الإقراض والسيولة دون الحاجة إلى إصدار المزيد من الرموز أو الاعتماد فقط على ارتفاع قيم الأصول. علاوة على ذلك، فإن هذا التحول ينقل تركيز الترميز إلى ما هو أبعد من الإصدار الأولي، وسرعة التسوية، والوصول نحو تعظيم الاستخدام الإنتاجي لرأس المال الحالي.
حددت Binance Research الطلب المتزايد على التداول على مدار الساعة كمحرك رئيسي لاعتماد الأسهم الرمزية، حيث يحدث 56% من حجم تداول Bstocks خارج ساعات السوق الأمريكية العادية. ويمثل المستثمرون في الأسواق الناشئة والحدودية ما يقرب من 70% من نشاط التداول، مما يسلط الضوء على قدرة الترميز على توسيع الوصول إلى الأسهم العالمية.
وشدد التقرير على أن الاستخدام المستدام onchain، بدلاً من نمو الإصدارات وحده، سيحدد نجاح القطاع على المدى الطويل.
يعود سعر البيتكوين إلى 81 ألف دولار مع إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة
شهدت عملة البيتكوين تقلبات حادة في الأسعار يوم الأربعاء قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة، حيث ارتفعت لفترة وجيزة إلى 81,687 دولارًا قبل أن تتراجع.
عن المؤلف
كتبه تيرينس زيموارا المؤلف / الكاتب
