سجلت التدفقات الخارجة من BlackRock IBIT يومها السابع على التوالي من التدفقات الخارجة التي بلغ مجموعها 1.66 مليار دولار. خسرت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة 201 مليون دولار يوم الاثنين مع تحول التدفقات منذ بداية العام إلى سلبية.

واصلت الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية للبيتكوين خسارة أصولها يوم الاثنين، ثمع iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock مسجلاً جلسته السابعة على التوالي من عمليات السحب الصافية. سجلت أكبر صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة من حيث الأصول تدفقات خارجية بقيمة 213 مليون دولار، ليصل إجمالي عمليات الاسترداد التراكمية منذ 30 أكتوبر إلى 1.66 مليار دولار، وفقًا لبيانات من شركة Farside Investors.

وفي جميع أنحاء المجمع الأوسع، بلغ صافي التدفقات الخارجة 201 مليون دولار. اجتذب صندوق Bitcoin Trust ETF (MSBT) التابع لمورغان ستانلي تدفقات بقيمة 22 مليون دولار، مما عوض جزئيًا عمليات البيع على نطاق أوسع. على مدى جلسات التداول الست الماضية، بقعة الولايات المتحدة شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin إجازة بقيمة 1.5 مليار دولار تقريبًا المنتجات. ويقترب صافي السحوبات منذ بداية العام حتى الآن من 1.1 مليار دولار، وهو ما يختلف بشكل حاد عن صافي التدفقات الداخلة البالغة 25 مليار دولار تقريبًا المسجلة بحلول أوائل نوفمبر في كل من عامي 2024 و2025.

التدفقات الخارجة بطيئة ولكن الاتجاه لا يزال سلبيا

يمثل رقم 201 مليون دولار يوم الاثنين تباطؤًا عن صافي التدفقات الخارجة يوم الجمعة البالغة 412 مليون دولار. أظهرت مؤشرات المعنويات أيضًا تحسنًا متواضعًا: ارتفع مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة إلى 32 من 29 في اليوم السابق و26 في الأسبوع السابق، على الرغم من أنه ظل في منطقة "الخوف".

لم تشارك صناديق ETFs في الراحة النسبية. سجلت صناديق الإيثريوم الفورية ما يقرب من 185 مليون دولار من التدفقات الخارجة يوم الاثنين، وهي أكبر عمليات سحب يومية لها منذ أوائل أكتوبر. تم تداول عملة البيتكوين نفسها بالقرب من 74,200 دولار - 74,600 دولار، بانخفاض حوالي 2-3٪ خلال الأيام السبعة السابقة.

وتتناقض عمليات الاسترداد المستمرة مع التطورات المؤسسية والتنظيمية الأخيرة. دخل ميثاق البنك الاستئماني الوطني الأمريكي الخاص بـ Coinbase حيز التنفيذ في الأيام الأخيرة، وهو علامة بارزة ربما كانت قد دعمت الرغبة في المخاطرة في الدورات السابقة. لاحظ المشاركون في السوق أن رد الفعل في أسعار العملات المشفرة كان ضعيفًا مقارنة بالاستجابات السابقة لأخبار مماثلة.

ما إشارات الخط حول تحديد موضع المستثمر

يسلط التدفق الخارجي لـ IBIT لمدة سبع جلسات الضوء على تركيز ضغوط البيع الأخيرة. باعتباره الوسيلة المهيمنة للتعرض المؤسسي والتجزئة لبيتكوين من خلال حسابات الوساطة التقليدية، غالبًا ما يعمل الصندوق على تضخيم التحولات الأوسع في المشاعر. عندما يقوم كبار الحائزين أو المستشارين بتخفيض المخصصات، يظهر التأثير أولاً وبشكل أكثر وضوحًا في IBIT.

إن الانعكاس منذ بداية العام ملحوظ. وبعد عامين قويين من التدفقات التراكمية، أنتج عام 2026 حتى الآن عمليات سحب صافية. ويبدو أن عدة عوامل تساهم في ذلك: ارتفاع حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي، والتقلبات الأخيرة في أسواق الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وأسهم التكنولوجيا، والحذر المتبقي في أعقاب حوادث أمنية رفيعة المستوى في البورصة، وانخفاض عام في الرغبة في المخاطرة بين بعض الموزعين المؤسسيين.

لا يواجه كل صندوق نفس الضغط. وكانت المنتجات الأصغر حجما، مثل أداة مورجان ستانلي، تجتذب تدفقات في بعض الأحيان حتى في الوقت الذي تشهد فيه الصناديق الأكبر عمليات استرداد. يشير هذا الاختلاف إلى أن بعض المستثمرين يتناوبون داخل مجمع Bitcoin ETF بدلاً من الخروج من فئة الأصول بالكامل. ومع ذلك، لا تزال صورة التدفق الإجمالية سلبية.

سياق السوق الأوسع والتوقعات

لقد انحرفت حركة أسعار البيتكوين الأخيرة أيضًا في بعض الأحيان عن الأصول التقليدية ذات المخاطر. في حين سجلت الأسهم الأمريكية مكاسب في جلسات معينة، فشلت عملة البيتكوين في اتباع ذلك، مما يعكس وزن عمليات استرداد صناديق الاستثمار المتداولة والضغوط الأخرى من جانب العرض، بما في ذلك المبيعات المبلغ عنها من قبل بعض شركات التعدين.

أصبحت التدفقات داخل وخارج صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين واحدة من أوضح الإشارات في الوقت الحقيقي للطلب المؤسسي. وعادة ما تتزامن التدفقات الخارجية المستمرة بهذا الحجم مع فترات التوحيد أو المزيد من الانخفاض حتى تستقر المعنويات أو عوائد رأسمالية جديدة. وسواء كان الاتجاه الحالي يمثل توقفاً مؤقتاً أو فترة أطول من تقليص المخاطر فسوف يعتمد على البيانات الاقتصادية القادمة، واتجاه سوق الأسهم، وأي تحول في الرغبة في المخاطرة على نطاق أوسع.

في الوقت الحالي، البيانات لا لبس فيها: إن صندوق Bitcoin ETF الرائد التابع لشركة BlackRock هو في خضم أطول تسلسل تدفقات خارجي له، وقد تحول سوق Bitcoin ETF الأوسع في الولايات المتحدة إلى الاتجاه السلبي لهذا العام.