أبلغت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) كالشي بشكل خاص أنها قد ترفع دعوى قضائية قريبًا، زاعمة أن العشرات من منتجاتها الجديدة لم يتم الإعلان عنها وفقًا للوائح. وقال كالشي إنه مجرد عيب في التسليم وكان قيد المعالجة بالفعل. (ملخص أولي: لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) صارمة في المحكمة! يجب على كالشي استئناف التداول على الصعيد الوطني في غضون 30 يومًا، وإلا تفسير مكتوب) (ملحق الخلفية: العديد من الولايات في الولايات المتحدة تمنع كالشي، لجنة تداول السلع الآجلة تدعم الريح المعاكسة: بدأت الحرب التنظيمية لسوق التنبؤ) أبلغت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) كالشي بشكل خاص، الشركة الرائدة في سوق التنبؤ، أنها قد ترفع قريبًا دعوى قضائية بشأن عملية التقديم قبل وضع منتجها الجديد على الرفوف. تم الكشف عن هذا الإجراء التنفيذي غير المعلن لأول مرة من خلال تقرير حصري بتاريخ 10 نوفمبر؛ وأشار أشخاص مطلعون على الأمر إلى أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تتابع ما إذا كان كالشي قد فشل في الإعلان بصدق عن العشرات من المنتجات الجديدة قيد الإعداد كما هو مطلوب. وقد استمر التحقيق بأكمله لعدة أشهر. ويعني الإشعار الخاص الصادر عن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أنه قد يتم تقديم الاتهامات الرسمية على المدى القصير، ولكنها قد تنتهي أيضًا بتسوية. صرحت إليزابيث ديانا، المتحدثة باسم كالشي، أن النزاع كان "تسليمًا معيبًا يتضمن عددًا صغيرًا من العقود، والعديد منها لم يتم توصيله فعليًا على الإطلاق" وشددت على أن الشركة "تتعامل بالفعل مع هذه المشكلة". لقد أكد كالشي دائمًا أن قوائمه هي مشتقات تقليدية وليست رهانات. ولم يرد المتحدث باسم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على الفور على طلب للتعليق. يكمن جوهر الجدل في آلية "التصديق الذاتي" طويلة الأمد لبورصة العقود الآجلة الأمريكية. وفقًا للقواعد الحالية، يمكن لأسواق العقود المعينة التي تنظمها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) إدراج العقود للتداول في أقرب وقت في اليوم التالي دون انتظار موافقة مسبقة من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) طالما أنها تصدر وثائق تثبت أن المنتج الجديد يلبي المتطلبات ذات الصلة (بما في ذلك عدم التعرض للتلاعب). يسمح هذا المسار السريع للاعبين في سوق التنبؤ بإطلاق منتجات جديدة بسرعة كبيرة، ولكنه يترك أيضًا الهيئات التنظيمية مضطرة في كثير من الأحيان إلى اتخاذ تدابير علاجية بعد وقوعها. وفي وقت مبكر من 24 يوليو من هذا العام، أصدرت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لوائح جديدة للشهادة الذاتية، والتي تتطلب بوضوح من المشغلين التوقف عن استخدام "شهادة القالب العريض" لحشر عدد كبير من متغيرات العقود المحتملة في عملية تسليم واحدة، على أساس أن هذا النهج سيجعل من الصعب على السلطات المختصة تحديد ما إذا كانت العقود الفردية متوافقة. جذب التحقيق الانتباه لأنه جاء في وقت كانت فيه أسواق التنبؤ في ذروتها. منذ انتخاب ترامب رئيسا، توسع حجم سوق التنبؤات بسرعة. وقد وصلت تقييمات الشركتين الرائدتين، كالشي وبوليماركت، إلى 40 مليار دولار أمريكي و21 مليار دولار أمريكي على التوالي. إن توسعهم السريع في خطوط الإنتاج في مجالات مثل السياسة والرياضة والأحداث الاقتصادية يرجع إلى حد كبير إلى الموقف الودي نسبيًا لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في السنوات الأخيرة. لكن المد يتغير في واشنطن. وبعد فوز الحزب الديمقراطي في الانتخابات النصفية، فإنهم على استعداد لتعزيز الرقابة على الصناعة في الكونغرس المقبل؛ تدعم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بقيادة مايكل سيليج، من ناحية سوق التنبؤ في الدعاوى القضائية المرفوعة مع مسؤولين من ولايات متعددة، ومن ناحية أخرى، فإنها توجه أيضًا إصبعها إلى الصناعة نفسها. وتخضع شركة Polymarket أيضًا للتحقيق بسبب تنفيذها لاتفاقية التسوية لعام 2022. ويشمل التركيز ما إذا كانت قد انتهكت التزاماتها في ذلك الوقت وفشلت في استبعاد المستخدمين الأمريكيين من المنصات الخارجية. كما حذر تيري دافي، الرئيس التنفيذي لبورصة شيكاغو التجارية (CME)، في وقت سابق من هذا العام من أن عددًا كبيرًا من عقود سوق التنبؤ معرضة لخطر التلاعب ولا ينبغي إصدارها بسهولة. ومن المثير للاهتمام أن كالشي لا يزال يقف إلى جانب هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). في 9 نوفمبر، قدمت ست شركات بما في ذلك كالشي وكوين بيز مذكرة صديق إلى المحكمة، تدعم الموقف التنظيمي لهيئة تداول السلع الآجلة بشأن "العقود الدائمة الفردية المرتبطة بالأسهم"، مما خلق موقفًا دقيقًا من "الدعم أثناء التحقيق". تأثير السوق وملاحظات المتابعة أهمية هذا التحقيق ليست مجرد تذكرة قد تسقط على كلشي. تعتبر الشهادة الذاتية تصميمًا رئيسيًا للحفاظ على سرعة الابتكار في سوق المشتقات المالية الأمريكية. وبمجرد أن تقوم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بتشديد معايير تحديد هذه القناة من خلال إجراءات الإنفاذ، فسوف تتأثر بوتيرة إطلاق المنتجات الجديدة في سوق التنبؤ بأكمله وصناعة عقود الأحداث. بالنسبة لشركة كالشي، التي تبلغ قيمتها 40 مليار دولار أمريكي، فإن عدم اليقين التنظيمي المتزايد سوف ينعكس أيضًا بشكل مباشر في منافستها مع بوليماركت وتقييم المستثمرين لمخاطر الامتثال الخاصة بها. هناك نقطتان للمراقبة اللاحقة. أولاً، ما إذا كانت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ستقاضي رسميًا وتنتهي بالتسوية، أو مجرد تحذير، هو الذي سيحدد قوة هذه الموجة من الإنفاذ؛ إذا دخلت في دعوى قضائية، فستكون هذه هي المرة الأولى التي تستهدف فيها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) عمليات إعداد التقارير في سوق التنبؤ الرائد. بمجرد وضع المعايير، سيتعين على اللاعبين الآخرين حتماً النظر إلى الوراء ومراجعة عمليات التقديم الخاصة بهم. ثانيا، تؤكد لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على الولاية القضائية الحصرية على أسواق التنبؤ بينما تفرض غرامات على المشغلين. قد يجعل هذا الموقف دفاع كالشي عن "الأولوية الفيدرالية" في الدعاوى القضائية المتعلقة بقانون المقامرة المتعددة الولايات أكثر صعوبة، ومن المتوقع أن تستمر المعركة القضائية مع الولايات في الاحتدام. تقارير ذات صلة تتجاوز الإيرادات السنوية لشركة Polymarket 1.8 مليار دولار أمريكي! الأعمال التجارية في الولايات المتحدة تعزز الإيرادات، والتجارة الرياضية تدفع النمو. هل المراهنة الدقيقة على الانتخابات النصفية ليست من الداخل؟ يكشف السجل الموجود على السلسلة عن تاريخ المقامرة لمدة عامين لأحد اللاعبين الرئيسيين. احتمالية تنحي Huida Huang Renxun تتزايد: Polymarket 16.5% قبل نهاية العام، Kalshi 60% قبل 2028. لجنة تداول السلع الآجلة ستتخذ إجراءات بشأن Kalshi! ولم يتم الإعلان عن العشرات من المنتجات الجديدة وفقًا للوائح. تم نشر هذه المقالة لأول مرة في BlockTempo، وهي وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر تأثيرًا في مجال blockchain.