وحذر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، من أن عدم كفاية طاقة التكرير سيجعل من الصعب انخفاض أسعار الديزل بنفس سرعة انخفاض النفط الخام. فهو لا يزال يفضل رفع أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة في ديسمبر/كانون الأول؛ وإذا ظل معدل نمو مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري عند نحو 0.3% أو أعلى في أكتوبر/تشرين الأول، فيتعين عليه أن يفكر في رفع أسعار الفائدة بمقدار نقطتين مئويتين. (ملخص أولي: بنك الاحتياطي الفيدرالي معلق! الإبقاء على أسعار الفائدة عند 3.75% - 4.00%، مع إصرار صوتين على رفع أسعار الفائدة بنسبة 1%) (ملحق الخلفية: ارتفع سعر الديزل الأمريكي إلى مستوى مرتفع جديد قدره 6 دولارات، وحذر بنك أوف أمريكا: هذا أكثر فتكًا من ارتفاع العائدات) صرح محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في خطاب ألقاه في لندن يوم 10 نوفمبر أنه حتى لو تحسن التضخم في أكتوبر، 12 لا يزال يميل نحو دعم رفع سعر الفائدة بنسبة 1٪ في مايو. كما ذكّر خلال جلسة الأسئلة والأجوبة في الموقع بأن انخفاض أسعار النفط الخام لا يعني أن الديزل سيصبح أرخص قريبًا. وقد تؤدي القدرة غير الكافية على التكرير إلى استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة. إن مجرد إمكانية نقل النفط الخام لا يعني إمكانية تكرير الديزل. ثم قام مراسل "وول ستريت جورنال" نيك تيميروس بنقل الأسئلة والأجوبة الحية. سأل المراسل عن مثال: كان سعر خام برنت لا يزال يتم تداوله عند 118 دولارًا أمريكيًا للبرميل قبل بضعة أسابيع، ولكن السعر الذي شوهد ذلك الصباح كان بالفعل حوالي 90 دولارًا أمريكيًا، وسأل صناع السياسات عن كيفية موازنة مؤشر أسعار المستهلك، الذي يعكس الأسعار السابقة، مع اتجاهات الطاقة الأخيرة. ورد والر بأن أسعار النفط الخام يمكن أن تنخفض، لكن أسعار الديزل قد لا تنخفض في أي وقت قريب. وقال إن منشآت التكرير العالمية تعرضت لأضرار بالغة ولا يمكن استعادة الطاقة الإنتاجية في وقت قصير؛ ولا تكمن المشكلة في كمية النفط الخام الموجودة فحسب، بل في ما إذا كانت هناك القدرة على معالجة النفط الخام وتحويله إلى وقود قابل للاستخدام. ووفقا له، حتى لو تم شحن المزيد من النفط الخام من الخليج، فإنه قد يكون متوقفا على السفن ولا يمكن تكريره على الفور إلى وقود الديزل. ولذلك، فإن الزيادة في إمدادات النفط الخام أو انخفاض سعر البرميل لا يمكن أن نستنتج بشكل مباشر أن أسعار الطاقة التي تواجهها الشركات والمستهلكون ستنخفض في وقت واحد. وقد يستمر نقل تكاليف الطاقة إلى الأسعار الأساسية. وفي خطابه، ركز والر على ما إذا كان ارتفاع أسعار الطاقة سينتقل إلى السلع والخدمات بشكل مباشر أو غير مباشر من خلال تكاليف المدخلات. على الرغم من أن التضخم الأساسي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة، فإن تكاليف الوقود التي تدفعها الشركات للإنتاج والنقل قد تنعكس في أسعار بيع السلع والخدمات الأخرى. ونقلاً عن أبحاث الاحتياطي الفيدرالي، أشار إلى أن التضخم الأساسي بعد الوباء قد يكون أكثر عرضة لصدمات الطاقة مما كان عليه في الماضي. وإذا ظلت أسعار النفط مرتفعة، فمن المرجح أن تكون ضغوط الأسعار ذات الصلة أكبر وتمتد حتى عام 2027؛ ومن غير الممكن أن نفترض أن صدمة الطاقة سوف تهدأ في أي وقت قريب. ويعتمد الميل إلى الارتفاع بمقدار ياردة واحدة في ديسمبر وياردتين على أداء مؤشر أسعار المستهلك الأساسي. الموقف الأساسي الذي اقترحه والر في خطابه هو أنه حتى لو تحسن معدل التضخم الشهري في أكتوبر كما توقع، فإنه لا يزال يميل إلى دعم رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وهو ما يعادل ياردة واحدة. وهذا هو اتجاه سياسته، ولم تتخذ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) قرارًا بعد بشأن أسعار الفائدة في ديسمبر. وإذا كان مؤشر أسعار المستهلك في أكتوبر مشابهًا للقراءات في الشهرين السابقين، وكان معدل النمو الشهري لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لا يزال حوالي 0.3٪ أو أعلى، فهو يعتقد أنه ينبغي النظر في رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، أو نقطتين مئويتين، في ديسمبر. وهو يخشى أن تؤدي زيادة هذا السيناريو بمقدار ياردة واحدة إلى تقويض مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي في قدرته على إبقاء التضخم منخفضاً. وفي وقت الخطاب، لم يكن مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر قد تم إصداره بعد. ويظهر الجدول الزمني لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي أنه من المقرر إصدار البيانات في الساعة 9:30 مساء يوم 10 نوفمبر بتوقيت تايبيه. الانتظار والمراقبة في تشرين الأول لا يعني التراجع عن موقف التشدد. وأوضح والر أيضًا أنه يؤيد الحفاظ على أسعار الفائدة في اجتماع أكتوبر لأن اتصالات السياسة السابقة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سمحت للسوق المالية بعكس بعض تأثيرات التشديد مقدمًا. ومع ذلك، إذا فشل المسؤول في تنفيذ زيادة سعر الفائدة خلال فترة زمنية معقولة، فسوف تسحب السوق توقعاتها وستنخفض أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى تخفيف غير مرغوب فيه للأوضاع المالية. وأشار تحذيره إلى نفس المشكلة: ضعف أسعار النفط الخام لا يعني أن الوقود الذي تستخدمه الشركات أصبح أرخص. وما دامت اختناقات التكرير مستمرة في تشديد المعروض من الديزل، فمن المرجح أن يستمر ضغط الطاقة على تكاليف الإنتاج والنقل، ولا يمكن المساواة بشكل مباشر بين تحسن التضخم وتخفيف السياسات. تقارير ذات صلة: محافظ الاحتياطي الفيدرالي والر يطير النسر! ويؤيد حذف "التحيز التيسيري" ويحذر من أنه إذا خرج التضخم عن السيطرة فلن يستبعد إعادة تشغيل أسعار الفائدة. ارتفاع أسعار الديزل 24%! ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 0.4% على أساس شهري في أغسطس، مع تباطؤ التضخم الأساسي قليلاً. المؤتمر الصحفي بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: لا يزال التضخم مرتفعًا للغاية، وتم رفض التوجيهات المستقبلية، وسيتم تخفيض التصويت على سعر الفائدة اعتبارًا من عام 2027. أصبحت توقعات مورجان ستانلي متشددة، حيث أفاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة مرتين! كما سيقوم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة في ديسمبر. "محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي والر متشدد: فهو يميل إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة في ديسمبر، ولكن إذا ظل مؤشر أسعار المستهلكين مرتفعًا في أكتوبر، فيجب عليه التفكير في رفع أسعار الفائدة بمقدار نقطتين مئويتين." تم نشر هذه المقالة لأول مرة في BlockTempo "DongZu Trend - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر تأثيرًا في blockchain".