الاكتتابات العامة الأولية في هونج كونج تتعثر مع سحب المصدرين للصفقات في الخطوة الأخيرة

قد يتضمن هذا المقال ترجمة آلية. يتوفر رابط المصدر الأصلي للتحقق.

الاكتتابات العامة الأولية في هونج كونج تتعثر مع سحب المصدرين للصفقات في الخطوة الأخيرة

تشيلسي_صن

2026.11.11 08:28

· من الخارج

النص الكامل 3749 كلمة

NextFin News — كان من المقرر أن تدق شركة Homei Pharmaceutical جرس بورصة هونج كونج في 9 نوفمبر. وقبل أيام، أخرت الطرح العالمي، وأعادت أموال الطلبات، وألقت باللوم على ظروف السوق الحالية. وقد استحوذت الصفقة بالفعل على التزامات أساسية من أربعة بيوت صناديق استثمار مشتركة في البر الرئيسي واستهدفت ما يصل إلى حوالي 1.04 مليار دولار هونج كونج في نطاق سعري يتراوح بين 15.5 إلى 18.9 دولار هونج كونج.

لم يكن تراجعا معزولا. من سبتمبر/أيلول إلى أوائل نوفمبر/تشرين الثاني، قامت خمس شركات على الأقل - بما في ذلك سيفانج جينتشوانج، وجونكسين شيرز، وسلندر ويست ليك الثقافية للسياحة، وويي إنتيليجنت مانيوفاكينج، وهومي - بإيقاف إدراج أسهمها في هونج كونج مؤقتًا بعد التقدم في العملية. وقد اجتاز العديد منهم جلسة الاستماع الخاصة بالإدراج. إحداها، Slender West Lake، اجتذبت أكثر من 3000 مرة من التغطية في الشريحة العامة في هونج كونج، لكنها ظلت متوقفة عندما فشل الكتاب الدولي في ملئه.

وفي وقت سابق من عام 2026، بدا خط الأنابيب مزدحمًا. تشير الإحصائيات البحثية إلى أن حجم الإيداعات الجديدة في الربع الأول يتجاوز 140 شركة، وهو أعلى مستوى منذ عدة سنوات لربع واحد. وبحلول أواخر سبتمبر/أيلول، كان الباب الأمامي قد أُغلق. لا تُظهر صفحات الكشف عن البورصة أي مقدم طلب تقليدي للإدراج لأول مرة منذ 29 سبتمبر. وكانت عمليات الإيداع اللاحقة إلى حد كبير عبارة عن إعادة طلبات بعد انتهاء صلاحية المستندات السابقة، أو تحديثات المنسق، أو المركبات غير القياسية. لقد تجاوزت الفجوة بالفعل امتدادًا أكثر هدوءًا في أواخر عام 2024.

الجزء الخلفي من الخط لا يزال طويلا. اعتبارًا من أوائل أكتوبر، لا تزال مئات المشاريع في قائمة الانتظار، حيث يمثل مصدرو الأسهم من الدرجة الأولى في البر الرئيسي الذين يسعون إلى إدراجها في هونج كونج ما يقرب من ثلث الأسهم ــ أعلى بكثير من الحصة المكونة من رقم واحد المعتادة قبل هذه الدورة. إن معالجة هذا التراكم بمعدلات الإصدار الأخيرة سوف يستغرق سنوات، وليس أشهر.

لا تزال إحصاءات الإصدارات الجديدة لعام 2026 تبدو محترمة على مدار تاريخ أطول: تعد معدلات الكسر وعوائد اليوم الأول، المأخوذة على مدار العام، من بين أفضل القراءات منذ عام 2018. ويحكي الربع الثالث قصة مختلفة. وارتفعت أسعار الفائدة بشكل حاد، وانخفض متوسط مكاسب اليوم الأول، واستقرت النتيجة المتوسطة. من بين أحدث عشرين إصدارًا تم طرحها لأول مرة في هونج كونج حتى أوائل نوفمبر، تم تداول أغلبية واضحة بأقل من سعر الإصدار. افتتحت العديد من قوائم شهر أكتوبر على انخفاض في اليوم الأول.

وأشار المصرفيون والجهات الراعية إلى نفس التوتر: التقييمات المقترحة أعلى مما ستدعمه شهية المخاطرة في السوق الثانوية، وارتفاع تكاليف التمويل بعد ارتفاع أسعار الفائدة بين البنوك في هونج كونج في وقت سابق من العام، وتباطؤ التدفقات المتجهة جنوبا مقارنة بالعام السابق. عندما يكون الكتاب العام ساخنًا والكتاب المؤسسي ليس كذلك، غالبًا لا يمكن إتمام الصفقة بشروط يقبلها المصدر.

وقد توقفت بعض شركات البر الرئيسى عن الانتظار. وقد أنهى ما يقرب من عشرين اسمًا من أسهم الدرجة الأولى خطط هونج كونج هذا العام، بدءًا من شركات المستهلكين وشركات البرمجيات إلى المجموعات الصناعية الأكبر. واستشهدت شركة Sunwoda، التي كانت من بين أكبر الشركات التي انسحبت، بظروف السوق وخططها الخاصة بعد انتهاء فترات تقديم الطلبات بشكل متكرر، ورتبت بشكل منفصل استثمار أقلية كبيرة في شركة تابعة للبطاريات. وقالت الإدارة إن القرار لن يؤثر بشكل كبير على العمليات.

وما زال آخرون يصعدون. تمت جدولة إدراج مجموعة جديدة من الأسماء - بما في ذلك شركات تخزين الطاقة وأشباه الموصلات ومصدري التكنولوجيا - في نفس الأسبوع الذي أصبح فيه تأخير هومي علنيًا. وكان التداول المبكر في واحدة على الأقل من تلك الشركات لأول مرة أعلى بشكل حاد، وهو تذكير بأن الطلب الانتقائي لم يختف.

وهذا النمط ليس انهياراً لامتياز الإدراج في هونج كونج بقدر ما هو إعادة تسعير للصبر. المصدرون الذين تسابقوا لتقديم الطلبات عندما بدت النوافذ مفتوحة، يقومون الآن بقياس ما إذا كان رأس المال الذي تم جمعه يستحق الخصم ومخاطر ما بعد البيع. المستثمرون الذين طاردوا كل كتاب أصبحوا يفرزون الكتب بشكل أكثر صعوبة. تبقى قائمة الانتظار. الرغبة في إنهاء الميل الأخير لا تفعل ذلك.

احترام العمل الأصلي، إذا كنت مؤهلاً، فيجب أن تكون موضع تقدير.

وفقًا لمتطلبات الاسم الحقيقي في قانون الأمن السيبراني، يرجى ربط رقم هاتفك المحمول قبل نشر التعليق.

يعبر