قائمة طعام
أقسام التشفير
يقول تشان آهن إن الأهلية القانونية وقيود المحفظة وضوابط المصدر تحدد من يمكنه الوصول إلى الأوراق المالية المرمزة حيث يعارض المزيد من الشركات ترميز الطرف الثالث.
الثلاثاء 10 نوفمبر 2026 · 10:36 بتوقيت شرق الولايات المتحدة · قراءة لمدة دقيقتين
في الأسهم
يشارك
إن وضع الأصول المالية على blockchain لا يؤدي تلقائيًا إلى توسيع نطاق وصول المستثمرين، حيث تستمر لوائح الأوراق المالية وقيود المصدرين وضوابط المنصة في تحديد من يمكنه شراء الأدوات المرمزة والاحتفاظ بها، وفقًا لما ذكره تشان آهن، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Tessera.
قال آهن، وهو مسؤول تنفيذي سابق في بنك جولدمان ساكس وجي بي مورجان، في ردود مكتوبة: "لا يقرر دفتر الأستاذ من يمكنه الاحتفاظ بالأصل؛ بل الطريق القانوني الذي يتم بيعه بموجبه هو الذي يفعل ذلك".
وأشار آهن إلى صناديق سوق المال الرمزية BENJI التابعة لفرانكلين تمبلتون وصناديق سوق المال BUIDL التابعة لشركة BlackRock كأمثلة على كيفية تأثير متطلبات الأهلية على المشاركة.
لدى BENJI، المتاح للمستثمرين الأمريكيين المؤهلين بحد أدنى 20 دولارًا لمعظم الحسابات، 1,139 عنوانًا لحامليها اعتبارًا من 7 نوفمبر، مقارنة بـ 101 لـ BUIDL، والذي يقتصر على المستثمرين الذين يستوفون متطلبات التأهيل الإضافية، وفقًا لأرقام RWA.xyz التي استشهد بها Ahn.
وحذر من أن عناوين blockchain لا تتوافق بالضرورة مع المستثمرين الأفراد وأن الاختلافات بين الصناديق تمتد إلى ما هو أبعد من قواعد الأهلية.
تؤثر القيود أيضًا على كيفية تحرك الأصول المميزة عبر شبكات blockchain. تستخدم العديد من الصناديق قوائم المحافظ المعتمدة للتحكم في عمليات النقل، في حين يمكن لمنصات التداول أن تحد من التطبيقات والعقود الذكية التي تتفاعل مع البنية التحتية الخاصة بها.
وحدد بنك التسويات الدولية قيودًا مماثلة في تقرير صدر في نوفمبر 2025، مشيرًا إلى أن قيود المحفظة تقيد الملكية المباشرة لصناديق سوق المال الرمزية.
الأخبار التي تحرك الأموال والأسواق والعالم - قبل أن يبدأ يومك.
يوميًا. حر. انضم إلى أكثر من 34000 قارئ في مجال العملات المشفرة والتمويل والسياسة.
نحن نحترم خصوصيتك. إلغاء الاشتراك في أي وقت.
وتأتي تعليقات آن في الوقت الذي اعترضت فيه 67 شركة، بما في ذلك Goldman Sachs وJPMorgan وSpaceX، على تحويل أسهمها إلى رموز في مكان التداول OKXICE المخطط له.
وقال إن الترميز الذي يقوده المصدرون مباشرة يمكن أن يوفر للمستثمرين ملكية مسجلة في سجل المساهمين في الشركة، بدلاً من الاستحقاق من خلال وسيط. ومع ذلك، فإن هذا النهج يمكن أن يمنح المصدرين أيضًا سيطرة أكبر على من يملك الأصول وينقلها.
وجادل آهن بأن التبني الأوسع يمكن أن يعتمد على أنظمة هوية المحفظة المشتركة التي تسمح للمستثمرين المعتمدين بالوصول إلى صناديق رمزية متعددة دون الحاجة إلى عمليات امتثال منفصلة لكل منصة.
تستكشف Tessera هذا التمييز من خلال T Tokens الخاصة بها، والتي توفر تعرضًا اقتصاديًا من خلال حقوق المشاركة في القروض الرمزية بدلاً من ملكية المساهمين المباشرة. تستقر الأدوات على Solana ويمكن أن تنتقل بين المحافظ، على الرغم من أن شروط الشركة تستثني المستثمرين الأمريكيين وبعض الولايات القضائية الأخرى.
واعترف آهن بأن Tessera لديها مصلحة تجارية في هذه الهياكل وقال إن الشركة تستكشف الرموز المميزة غير المصرح بها التي تشير إلى الأموال المصرح بها.
ويتوقع أن يستمر نمو الرمز المميز داخل المنتجات الاستثمارية المنظمة ومن خلال الأدوات الخارجية التي توفر تعرضًا اقتصاديًا دون حقوق المساهمين المباشرة.
الإفصاح: تم تحرير هذه المقالة بواسطة إستيفانو جوميز. لمزيد من المعلومات حول كيفية إنشاء المحتوى ومراجعته، راجع سياستنا التحريرية.
الأخبار عما تحمله
اتبع الأسهم الخاصة بك والتشفير. اقرأ الأخبار المتعلقة بهم من مئات الناشرين في Pro.
سياسة الخصوصية
