Bloomberg citó un modelo de Goldman Sachs que estimaba que los futuros del S&P 500 podrían enfrentar alrededor de 45 mil millones de dólares en presión de venta potencial durante el próximo mes. Después de la fuerte caída de las acciones estadounidenses la semana pasada, los fondos de cobertura macroeconómicos globales apenas han reducido su exposición a las acciones, y las posiciones en índices y la cobertura de opciones aún pueden amplificar la volatilidad del mercado. (Resumen anterior: Goldman Sachs: ¡El desapalancamiento aún no ha terminado! CTA perderá 24,9 mil millones de magnesio en la caída, y solo las recompras corporativas respaldarán el mercado en agosto) (Suplemento de antecedentes: Ciencia de las inversiones | ¿Qué son Delta, Gamma, Vega y Theta que los comerciantes suelen decir? El concepto de opciones en manos privadas de las instituciones) Las acciones estadounidenses cayeron bruscamente la semana pasada, pero el riesgo de posiciones concentradas no ha disminuido por completo. Un informe de Bloomberg del 10 de noviembre citó datos de Goldman Sachs y señaló que los fondos de cobertura macro globales apenas han reducido su exposición a las acciones; El modelo de negociación sistemático de Goldman Sachs estima que los futuros del índice S&P 500 pueden enfrentar alrededor de 45 mil millones de dólares en presión de venta potencial durante el próximo mes. Esta ronda de ajuste del mercado ha visto dos cambios diferentes en las tenencias: los inversores minoristas y los fondos de cobertura que se centran en acciones individuales han reducido su exposición, mientras que los fondos macro generalmente han conservado su exposición a las acciones originales. La liquidación de acciones individuales no significa que las posiciones de mercado establecidas a través del índice también se hayan reducido simultáneamente. Las ventas netas de acciones individuales alcanzaron su máximo de cuatro meses, pero se compraron productos macro. Los datos de la correduría principal de Goldman Sachs mostraron que los fondos de cobertura macro globales no redujeron significativamente su exposición a las acciones cuando el índice S&P 500 registró su peor desempeño semanal desde 2025. La caída de la semana pasada provocó que algunas posiciones concentradas se relajaran, pero no permitió que todos los tipos de fondos salieran del mercado al mismo tiempo. Bloomberg citó a Goldman Sachs diciendo que la semana pasada, la escala de ventas netas de acciones individuales por parte de fondos de cobertura alcanzó el nivel más alto en cuatro meses; Las acciones de tecnología fueron el sector con la mayor concentración de ventas netas en los mercados global y estadounidense. En cambio, productos macro como los índices bursátiles y los fondos indexados sobre acciones (ETF) registraron compras netas durante el mismo período. Los fondos macro expresan su opinión sobre la dirección de la economía y el mercado principalmente a través de futuros sobre índices bursátiles, ETF y contratos de bolsa. Estas herramientas conllevan una exposición general al mercado. Una vez que los fondos ajusten sus posiciones de manera concentrada, el impacto puede reflejarse directamente en los principales índices bursátiles, y no limitarse solo a ciertas acciones tecnológicas. Los modelos sistemáticos estiman ventas potenciales de aproximadamente 28 mil millones de dólares en la próxima semana. Otro riesgo proviene de estrategias sistemáticas que ajustan posiciones en función de señales comerciales. Bloomberg citó un modelo seguido por Goldman Sachs que señala que alrededor del 60% de los mercados bursátiles mundiales han visto señales comerciales negativas, lo que puede reducir aún más la exposición bursátil de dichos fondos. Según estimaciones del modelo, los futuros del S&P 500 podrían enfrentar alrededor de $28 mil millones en ventas potenciales en la próxima semana y alrededor de $45 mil millones en el próximo mes. Esta estimación corresponde a la demanda de ajustes de posiciones que pueden surgir de estrategias sistémicas. Los fondos macro aún no han reducido significativamente sus posiciones, lo que refleja que las exposiciones existentes permanecen en el mercado. La cobertura gamma negativa puede amplificar las fluctuaciones bidireccionales y las posiciones en opciones también pueden hacer que el mercado sea más inestable. El informe de Bloomberg citó datos de la agencia de análisis de opciones SpotGamma y señaló que el S&P 500 tiene un amplio rango de exposición gamma negativa en el rango de 7.000 puntos a 7.550 puntos. Bajo esta estructura de posición, los operadores de opciones pueden aumentar las ventas cuando el mercado cae y aumentar las compras cuando el mercado sube para evitar riesgos. Por lo tanto, las operaciones sin riesgo se mueven en dirección al mercado, lo que puede profundizar la caída o impulsar el rebote. La venta de acciones individuales, los ajustes sistemáticos de las posiciones estratégicas y la aversión al riesgo por parte de los operadores afectan diferentes posiciones, pero pueden afectar al mercado en general al mismo tiempo. Cuando los fondos macro aún conservan exposición a las acciones, si el sentimiento del mercado vuelve a volverse negativo, los ajustes concentrados en las posiciones de los índices pueden superponerse con la cobertura mecánica, haciendo que las fluctuaciones de precios tengan un impacto más amplio que las noticias de una sola empresa. Informes relacionados Goldman Sachs advierte: El S&P 500 cayó por debajo del punto clave 6725, lo que puede desencadenar una presión de venta de 40 mil millones de dólares por parte de los fondos de cobertura CTA la próxima semana. ¿Una batalla real por los fondos de acciones estadounidenses? Goldman Sachs: Los fondos de cobertura vendieron acciones estadounidenses la semana pasada a la mayor escala este año. Goldman Sachs: ¡Los fondos de cobertura vendieron acciones tecnológicas globales como locos esta semana! La escala alcanzó el segundo nivel más alto en cinco años, sólo superado por la caída del mercado de valores en agosto del año pasado. La UBS pidió acciones estadounidenses alcistas: Goldman Sachs dijo a sus clientes que compraran volatilidad, y el rendimiento medio antes de las elecciones fue del 0%. Este artículo se publicó por primera vez en BlockTempo "Dongzone Trends - el medio de noticias blockchain más influyente".