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Un análisis de opciones de Bitcoin previo a la publicación estimó un movimiento del 2,5% para una ventana que contiene el informe de inflación de EE. UU. del 10 de noviembre. Su comparación de la volatilidad pasada y esperada no estableció si comprar protección era barato.
El análisis informa 3.183 BTC de liquidaciones largas, aproximadamente $245 millones, el 5 de noviembre y otros 2.450 BTC, aproximadamente $181 millones, el 8 de noviembre. Estos son cierres forzados de posiciones alcistas de Bitcoin, en lugar de totales para todo el mercado criptográfico.
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El estudio sitúa la lectura de volatilidad realizada a 30 días de Bitcoin en 33,7 y el índice DVOL de Deribit en 40, dejando una brecha de volatilidad reportada de 6,3 puntos. Estas son las lecturas del estudio, no citas reales. No documenta el método de anualización de la medida realizada, lo que limita la precisión con la que se puede comparar con el DVOL anualizado.
Las observaciones se refieren al período anterior a la publicación del Índice de Precios al Consumidor de octubre, programada para el 10 de noviembre a las 8:30 a.m. hora del Este, o 13:30 UTC. No son una actualización de mercado posterior al lanzamiento.
Lo que nos puede decir la comparación de volatilidad
La volatilidad realizada describe cambios que ya han ocurrido. Deribit define DVOL como una medida anualizada prospectiva que cubre los próximos 30 días. Su cálculo se basa en los precios de las opciones con vencimiento a ambos lados de ese horizonte e interpola entre ellos.
Las dos lecturas describen diferentes períodos de tiempo. Una semana turbulenta puede levantar la medida retrospectiva y acercarla a la volatilidad implícita sin demostrar que el precio en efectivo de la protección ha caído.
Dos ventanas detrás de una brecha de volatilidad
El estudio CryptoQuant del 10 de noviembre del Daily Digits compara medidas que miran en direcciones opuestas.
La brecha reportada por sí sola no puede establecer si una opción de protección particular es barata.
No se proporciona una hora de cotización exacta. El diagrama no pronostica cambios futuros.
Fuentes
Hechos de apoyo
Método
Treinta marcadores por lado representan los horizontes de 30 días finales y futuros informados, no precios ni puntos finales de cotización exactos. La fuente reporta 33,7, 40,03 y una diferencia de 6,33 puntos. Su método de anualización de la volatilidad realizada no está documentado, lo que limita la comparabilidad. No se recalculan valores. El divisor no tiene fecha porque el estudio no proporciona una marca de tiempo exacta de la cotización.
Alcance
DVOL condensa el precio de las opciones en una única lectura del índice. No otorga la prima en efectivo para una opción de protección particular, por lo que no puede decirle por sí solo a un poseedor de Bitcoin cuánto costaría comprar protección a través del IPC.
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The Daily Digits estima por separado un movimiento de Bitcoin del 2,5%, aproximadamente 1.884 dólares, para una ventana que contiene el IPC. Informa una volatilidad implícita futura del 47,9% para esa ventana frente al 38,9% posterior. El estudio no revela los puntos finales de vencimiento exactos ni la marca de tiempo de la cotización, por lo que la estimación no puede servir como una cotización de protección actual y reproducible.
Esa estimación de la ventana de eventos también difiere del horizonte constante de 30 días de DVOL. Combinar los dos borraría la distinción entre fijar el precio en torno a un lanzamiento y fijar el precio en un mes de incertidumbre.
Ninguna de las medidas proporciona un pronóstico direccional. La explicación de Deribit permite grandes movimientos de Bitcoin tanto hacia arriba como hacia abajo, y un movimiento implícito no establece límites al resultado final.
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