Los mercados de derivados de Bitcoin están mostrando signos de tensión renovada el martes 10 de noviembre de 2026, cuando Bitcoin cotiza a 73.703 dólares por moneda, con casi 360 millones de dólares en posiciones de criptomonedas liquidadas en 24 horas. El posicionamiento de opciones, el apalancamiento persistente y la creciente presión macroeconómica han dejado a los operadores enfrentando otro tramo difícil.
Conclusiones clave
Los derivados de Bitcoin enfrentan fuertes liquidaciones a medida que los operadores a largo plazo reciben el golpe
El precio de Bitcoin entró el martes por la mañana con una caída diaria del 1,3% y una pérdida semanal del 3,5%, con la criptomoneda líder cambiando de manos a $73,703 aproximadamente a las 8:45 a.m., hora del Este. Debajo de la acción del precio, los mercados de derivados revelan una mezcla complicada de posicionamiento apalancado, actividad de opciones defensivas y entusiasmo especulativo que se desvanece.
Según los registros de liquidación de Coinglass, 80.898 comerciantes fueron liquidados durante las 24 horas anteriores, generando 356,16 millones de dólares en cierres forzosos. Las posiciones largas absorbieron 280,40 millones de dólares, frente a 75,77 millones de dólares en liquidaciones cortas.
Ethereum (ETH) representó 117,61 millones de dólares en liquidaciones, seguido de bitcoin (BTC) con 86,14 millones de dólares y solana (SOL) con 23,45 millones de dólares. Los largos de BTC representaron el 82,3% de las liquidaciones de BTC, mientras que los largos de ETH representaron el 88,4% del total de ETH.
La mayor liquidación individual se produjo en el delincuente descentralizado DEX Hyperliquid, donde se eliminó una posición larga de BTC-USD de 14,31 millones de dólares. Binance representó el 42,6% de las liquidaciones agregadas en todos los intercambios rastreados.
La turbulencia sigue a una breve recuperación postelectoral que no logró establecer un impulso duradero. Los analistas de Bitfinex dijeron a Bitcoin.com News el martes por la mañana que el avance dependía más del posicionamiento de derivados que de una acumulación significativa al contado.
Los analistas dijeron:
"Un mercado sostenido por posiciones largas perpetuas en lugar de ofertas al contado tiende a romper niveles en cascadas en lugar de atravesarlos, y así es como se perdió la base de costos el domingo".
Las opciones de Bitcoin revelan una fuerte exposición en diciembre y operaciones defensivas
El mercado de opciones presenta otro panorama intrigante. Los datos de opciones de bitcoin de Coinglass del martes muestran 240.193,43 BTC en contratos de compra pendientes frente a 186.945,7 BTC en opciones de venta, lo que otorga a las opciones de compra una participación del 56,23% del interés abierto total de las opciones.
Sin embargo, el último volumen de operaciones de 24 horas favorece las opciones de venta, que representan 22.336,57 BTC, en comparación con 20.920,15 BTC en opciones de compra. La distinción sugiere que, si bien el posicionamiento destacado se inclina hacia la exposición al alza, la actividad comercial reciente se ha inclinado modestamente hacia instrumentos a la baja.
La posición cotizada más grande de Deribit es la llamada de $ 81 000 del 13 de noviembre, con 8306,8 BTC en interés abierto. Le sigue el call de $80.000 de diciembre con 8.028,8 BTC, mientras que el call de $100.000 del 25 de diciembre representa otros 6.612,9 BTC.
En el lado negativo, la opción de venta de $60 000 de diciembre tiene 6521,2 BTC, mientras que la opción de venta de $40 000 representa 5504,5 BTC. Estos ataques distantes ilustran la amplitud del posicionamiento sobresaliente en lugar de proporcionar pronósticos confiables de dónde se negociará bitcoin.
El volumen de operaciones cuenta una historia diferente. La venta de $74,000 del 13 de noviembre lidera la clasificación de Deribit con 3,563.4 BTC en volumen, seguida por la venta de $72,000 del 27 de noviembre con 2,060.8 BTC. Ambos movimientos se sitúan considerablemente más cerca del precio de mercado predominante de bitcoin. Mientras tanto, los registros de dolor máximo muestran el nivel de Deribit del 13 de noviembre cerca de $75,000, con el vencimiento del 27 de noviembre alrededor de $79,000 y el sustancial vencimiento del 25 de diciembre cerca de $76,000.
En términos simplistas, el dolor máximo representa el precio de liquidación teórico al cual los tenedores de opciones en circulación sufren colectivamente las mayores pérdidas. No es un destino garantizado para el activo subyacente.
El vencimiento de diciembre destaca por su enorme valor nocional en Deribit, acercándose a los 11.000 millones de dólares. Los datos de opciones CME de Cryptoquant también muestran una exposición sobresaliente que se extiende a lo largo de múltiples ventanas de vencimiento, aunque el posicionamiento agregado del intercambio ha disminuido considerablemente desde sus picos de principios de 2026.
El interés abierto de futuros sigue siendo elevado a pesar del enfriamiento de las tasas de financiación
Los mercados de futuros de Bitcoin siguen teniendo un apalancamiento sustancial. Las cifras del martes sitúan el interés abierto de Binance en 10.840 millones de dólares, seguido de CME en 7.330 millones de dólares, Bybit en 6.100 millones de dólares, MEXC en 5.150 millones de dólares y Gate en 4.540 millones de dólares.
El interés abierto de Binance aumentó un 2,20% en 24 horas, mientras que CME ganó un 1,61%. Por el contrario, BingX registró una fuerte contracción del 25,27%, lo que ilustra la distribución desigual de la actividad de derivados entre las plataformas comerciales.
Los datos de la tasa de financiación de Cryptoquant proporcionan otro detalle revelador. Después de pasar gran parte de febrero a mayo en territorio negativo, las tasas de financiación agregadas de bitcoin se volvieron predominantemente positivas durante la segunda mitad de 2026. Sin embargo, los analistas de Bitfinex observaron que la financiación se había enfriado considerablemente después del repunte postelectoral y declararon:
"El apalancamiento barato nos dice que las posiciones largas ya no están saturadas, no que alguien esté comprando".
Los analistas del criptomercado también advirtieron que las liquidaciones cortas y la liquidación de coberturas relacionadas con las elecciones ayudaron a impulsar la recuperación temporal, en lugar de compras agresivas en los mercados al contado.
El IPC más caluroso de octubre añade presión a medida que Bitcoin se acerca a los 72.000 dólares
Las condiciones macroeconómicas han introducido otra complicación. El informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre del martes mostró que la inflación general aumentó un 0,4% mes tras mes, superando el 0,3% previsto. La inflación subyacente aumentó un 0,3%, también por encima de las expectativas.
Las cifras podrían reforzar las preocupaciones sobre la política restrictiva de la Reserva Federal, lo que podría complicar la recuperación del bitcoin a medida que los operadores de derivados reevalúen su exposición. Los analistas de Bitfinex esperan que bitcoin se mantenga dentro del rango de $72,350 a $79,400 implícito en las opciones que vencen el 13 de noviembre, con el comercio concentrado en su mitad inferior.
También identificaron entre 75.900 y 77.500 dólares como una posible zona de venta, mientras que una recuperación sostenida requeriría una demanda al contado renovada y una recuperación de la base de costos para los tenedores a corto plazo.
La cuestión central es si el reducido apalancamiento especulativo y el continuo optimismo alcista pueden sentar las bases para la recuperación de los precios o simplemente preceder a otro episodio de ventas. Los operadores de opciones mantienen una exposición sustancial, las posiciones de futuros siguen siendo elevadas y las últimas cifras de liquidación demuestran lo rápido que puede desmoronarse el optimismo apalancado.
Para bitcoin, el apalancamiento más barato por sí solo ofrece poco consuelo cuando los compradores genuinos permanecen notoriamente ausentes.
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ESCRITO PORJamie RedmanDirector de noticias
