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Las proyecciones del asegurador de la IPO muestran años de gran gasto de efectivo antes de que el laboratorio de IA dé positivo al final de la década.
Martes 10 de noviembre de 2026 · 11:05 EST · Lectura de 2 minutos
En IA
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Goldman Sachs espera que Anthropic genere 33.600 millones de dólares en flujo de caja libre para 2030. El pronóstico se produce mientras la compañía de inteligencia artificial avanza en su proceso de IPO, con Goldman como asegurador principal.
Lo que Goldman les dice a los inversores
Como asegurador principal, Goldman ha compartido proyecciones con inversores potenciales que sugieren que los ingresos de Anthropic podrían superar los 600 mil millones de dólares para 2030. El análisis de Bloomberg sitúa la estimación más precisa en aproximadamente 685 mil millones de dólares.
Ese desglose incluye alrededor de 586 mil millones de dólares esperados de clientes empresariales. Aproximadamente 100 mil millones de dólares provendrían de otras fuentes.
A modo de contexto, se pronosticó que los ingresos de Anthropic rondarían los 4.600 millones de dólares en 2025.
Según las proyecciones, el flujo de caja libre de Anthropic seguirá siendo negativo hasta 2030. Ese es el año en el que se espera que alcance los 33.600 millones de dólares positivos.
Las matemáticas de la OPI
Anthropic presentó su registro a finales de octubre de 2026 y comenzó su gira el 10 de noviembre.
La compañía ha sugerido un rango de precios de 70 a 78 dólares por acción para 825 millones de acciones. En ese rango, la oferta podría recaudar aproximadamente entre 57.750 y 64.350 millones de dólares.
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Además de eso, hay una colocación privada de 26 mil millones de dólares con inversores estratégicos. La IPO apunta a una valoración totalmente diluida de 1,4 billones de dólares.
La última marca privada de la compañía se produjo en mayo de 2026, cuando una ronda Serie H de 65 mil millones de dólares valoró a Anthropic en 965 mil millones de dólares después del dinero.
La tracción actual da cierto respaldo al caso alcista. Los ingresos de Anthropic alcanzaron los 81.000 millones de dólares a finales de octubre.
Por qué el efectivo se quema antes de fluir
La razón de años de flujo de caja libre negativo se reduce a la infraestructura. Anthropic ha comprometido más de 900 mil millones de dólares para infraestructura informática y de nube a través de asociaciones con importantes empresas tecnológicas, incluidas Google y Microsoft.
La proyección de Goldman es en realidad una apuesta a que la curva de gasto se aplana mientras que la curva de ingresos sigue subiendo. Si ese cruce se realiza según lo previsto, 2030 se convierte en el año de rentabilidad.
Qué significa esto para los inversores
Para los posibles compradores de IPO, la propuesta es una historia de crecimiento con una mecha larga. La ventaja está ligada a la demanda empresarial, que representa la inmensa mayoría de los ingresos proyectados para 2030.
Una empresa que no se espera que genere un flujo de caja libre positivo hasta 2030 pide a los inversores que tengan paciencia durante años de grandes desembolsos de capital.
También existe un riesgo de ejecución en cada suposición. La cifra de 33.600 millones de dólares depende del aumento de los ingresos según lo previsto, de que los clientes empresariales sigan adoptando la IA a buen ritmo y de los compromisos de infraestructura que proporcionen la capacidad que Anthropic necesita.
Divulgación: este artículo fue editado por Diego Almada López. Para obtener más información sobre cómo creamos y revisamos contenido, consulte nuestra Política editorial.
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