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Lahore, Pakistán – Durante las últimas dos semanas, mientras los precios mundiales del oro y la plata han fluctuado enormemente, Waqas Siddiqi ha recibido una avalancha de llamadas de clientes a su joyería, preguntando sobre sus compras.

Como en otros países, el reciente ascenso, descenso y nuevo ascenso del mercado mundial de lingotes ha despertado el interés, particularmente entre quienes ven el oro y la plata como una inversión.

Si bien el oro (y, en menor medida, la plata) ha sido durante mucho tiempo el favorito entre los compradores de joyas en Pakistán, es el lugar seguro para guardar su dinero que muchos compradores buscan en estos días. Y la plata parece estar superando al oro.

"Estamos principalmente en el negocio de la joyería, que de todos modos está en declive, ya que la gente utiliza metales preciosos como inversión. Entonces, cuando comenzó el repunte, algunos clientes vinieron a nuestra tienda mostrando interés en comprar lingotes de plata o vender oro", dijo a Al Jazeera.

Esta tendencia fue confirmada por Omer Ehsan, otro joyero que dirige su negocio familiar en Lahore desde hace décadas. Cada vez más, afirma, la tendencia en las inversiones en oro (y, más aún, en plata) es cada vez mayor.

"Mis clientes llamaron para preguntar si debían invertir y unirse al repunte, pero les aconsejé que tuvieran precaución", dijo a Al Jazeera, señalando una caída en los precios la semana pasada, antes de un repunte repentino en los últimos dos días.

En el mercado interno, el precio de 10 gramos de oro aumentó en más de 20.000 rupias (71 dólares) hasta alcanzar 440.000 (1.572 dólares) el miércoles. Se observó un aumento similar en el precio de la plata: 10 gramos de plata alcanzaron las 7.800 rupias (28 dólares).

La caída inicial, seguida de una recuperación, refleja movimientos más amplios en el mercado internacional, donde el fin de semana anterior terminó una racha alcista de los metales preciosos y los precios cayeron drásticamente, un fenómeno inusual ya que los metales se consideran “refugios seguros” que mantienen su valor en tiempos turbulentos.

El efecto Trump

Hanif Chand, un joyero de 56 años de Karachi y también ex vicepresidente de la asociación de joyería de la ciudad, dijo a Al Jazeera que la reciente agitación en el mercado de lingotes ha sido impulsada principalmente por temores de que un ataque de Estados Unidos a Irán fuera inminente, lo que provocó pánico en el mercado.

"Una vez que llegó la noticia de que Trump se va a tomar más tiempo para tomar su decisión, los mercados se han calmado ligeramente. Sin embargo, también podría volver a dispararse en caso de que la situación en la región de Medio Oriente vuelva a estallar", dijo Chand.

Ali Aftab Saeed, analista de inversiones independiente en Lahore, dijo que otro factor que impulsó el aumento de los precios del oro desde esa crisis ha sido un aumento en las compras de oro en China.

En el último año, China ha reducido sus tenencias de títulos del Tesoro estadounidense, que ahora han caído por debajo de los 700.000 millones de dólares (una disminución de casi la mitad desde el máximo de noviembre de 2013, de 1,32 billones de dólares), y las ha reemplazado con compras a gran escala del metal precioso.

“Las fluctuaciones menores que se ven se deben a que el mercado fija su rumbo, donde los inversores dejan de comprar una vez que un producto alcanza cierto precio, y luego el precio se corrige antes de que comience [la] siguiente ronda”, dijo a Al Jazeera. Él espera que los metales vuelvan a subir, dijo.

El cambio a la plata

Razzak Ahmed, propietario de una joyería en Islamabad, dijo que debido al alto costo del oro, la plata ahora se considera el metal preferido por muchas personas, y la compran tanto con fines de inversión como para joyería.

"A nivel individual, un pequeño comprador está más interesado en comprar artículos en plata, ya sea una barra de plata o joyas de plata, porque tiene suficiente capital para al menos comprar algo, y los beneficios son significativos con el aumento de los precios", dijo a Al Jazeera.

Ahmed recordó que el precio por 10 gramos de plata se acercaba a las 4.000 rupias (14 dólares) en abril del año pasado, en comparación con su máximo actual de 15.000 rupias (54 dólares).

Chand estuvo de acuerdo y dijo que el alto precio del oro, combinado con los cambios en los hábitos sociales, ha contribuido a la disminución del interés en invertir en joyas de oro.

Históricamente, las familias compraban oro o joyas de oro como inversión, pero también como algo que podía transmitirse a sus hijos cuando se casaran. Eso está cambiando ahora, ya que las familias optan por joyas artificiales de alta calidad, dijo Chand.

Ahora, gran parte del oro del país se recicla, añadió, mientras que la plata se está volviendo más popular como materia prima para invertir simplemente debido a los disparados precios del oro.

En lugar de gastar en joyas de oro, "la gente ahora prefiere invertir su dinero en lingotes de plata si no tienen suficiente capital. Pero incluso si lo tuvieran, la época de invertir en conjuntos de joyas de oro [que se transmiten de padres a hijos] ciertamente está disminuyendo ahora", dijo.

En 2024, Pakistán importó oro por valor de 27 millones de dólares, lo que lo convierte en un actor considerablemente más pequeño en el mercado internacional de compra de oro y lo ubica en el puesto 84 entre los importadores de oro, según el Observatorio de la Complejidad Económica.

Y volvamos al efecto Trump

En Lahore, Saeed dijo que muchos pequeños inversores ahora realizan sus compras dependiendo de su disponibilidad de capital. Esto apenas afecta al mercado, que está más influido por las actividades de los grandes actores.

"Y los precios futuros y su volatilidad, o la falta de ella, depende de la próxima reunión del presidente estadounidense Donald Trump y su homólogo chino Xi Jinping. Eso fijará el curso de acción futuro para el precio de estos metales", dijo, en referencia a la reunión prevista entre ambos líderes en abril en China.

Ehsan añadió que los lingotes pueden seguir fluctuando dependiendo del estado de ánimo de Trump. "El mercado sube o baja únicamente debido a su comportamiento y sus decisiones. Una mañana puede prometer no atacar a Irán y por la tarde lanzará un misil. Todo esto hace que el mercado sea impredecible".