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Una caída de aproximadamente 6 sigma en octubre entre los mayores ganadores del mercado ha hecho que JPMorgan llame a la capitulación y les diga a los clientes que compren
Martes 10 de noviembre de 2026 · 11:31 EST · Lectura de 2 minutos
En cripto
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Las acciones que dominaron el mercado durante meses acaban de tener su peor mes en cuatro décadas. El jefe de estrategia de mercados globales de JPMorgan, Dubravko Lakos-Bujas, dice que la cartera de impulso largo quedó por detrás del mercado en general en un 11% en octubre.
Eso equivale aproximadamente a un movimiento de 6 sigma. También es el peor mes en una serie de datos que se remonta a 1985.
Lo que realmente pasó en octubre
Lakos-Bujas expuso las cifras en la última nota sobre estrategia de renta variable global de JPMorgan. La investigación detrás de la nota vincula la caída principalmente con una rápida liquidación de acciones relacionadas con la IA.
Dos preocupaciones lo impulsaron: dudas sobre si el gasto masivo de capital en IA dará sus frutos y una liquidez más ajustada. Los fondos de cobertura no esperaron respuestas. Se deshicieron de las acciones tecnológicas globales a un ritmo de ventas netas no visto desde 2016.
El Nasdaq 100 registró en octubre su mayor caída en un solo día desde la pandemia. Terminó el mes aproximadamente un 5,3% menos.
Las métricas de desapalancamiento de JPMorgan también regresaron a niveles vistos por última vez alrededor del “Día de la Liberación”.
Por qué JPMorgan dice comprar
En lugar de dar por finalizado el negocio de la IA, JPMorgan sostiene que los inversores han capitulado en gran medida y aconseja a los clientes que compren.
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JPMorgan enmarca octubre como un reinicio del desapalancamiento intraciclo dentro del superciclo de la IA, no como el final del mismo.
El índice de fuerza relativa del Invesco QQQ, un popular fondo de seguimiento del Nasdaq 100, cayó por debajo de 30. El RSI es un indicador de cuán fuerte y rápido se han movido los precios. Una lectura por debajo de 30 es la línea tradicional de "sobreventa".
Según la investigación, los principales proveedores de nube mantuvieron sólidas sus tendencias de gasto de capital en IA incluso cuando los precios de sus acciones se tambalearon.
No todos en JPMorgan ven un rebote rápido
Otros estrategas de JPMorgan habían señalado anteriormente que el potencial de una rápida recuperación del mercado parecía limitado. Sus razones eran prácticas: las compras minoristas se habían debilitado y las recompras corporativas se habían desacelerado.
Fuera de JPMorgan, algunos participantes del mercado se han mantenido optimistas sobre la IA, interpretando la caída de octubre como un ajuste necesario en lugar de una evidencia de que la historia subyacente estalló.
Qué significa esto para los inversores
La venta récord de fondos de cobertura y el reinicio de las métricas de desapalancamiento apuntan a que saldrá mucho apalancamiento del sistema en un corto período de tiempo.
El argumento alcista depende de que los proveedores de la nube sigan gastando, y que ese gasto eventualmente se convierta en ingresos para las empresas que suministran los chips, servidores y software.
Los propios estrategas de JPMorgan han señalado que los flujos minoristas más débiles y las recompras más lentas son obstáculos.
Divulgación: este artículo fue editado por John Chen. Para obtener más información sobre cómo creamos y revisamos contenido, consulte nuestra Política editorial.
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