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La tesorería de Bitcoin Strategy financió sus compras de Bitcoin y una mayor recompra de acciones preferentes de STRC con ventas de acciones ordinarias del 2 al 8 de noviembre, mientras que no registró ventas a través de sus cuatro programas de acciones preferentes en el mercado, según su presentación del 9 de noviembre.
La empresa recaudó 284 millones de dólares en ingresos netos mediante la venta de 2.051.348 acciones ordinarias de MSTR. Dirigió 188 millones de dólares a recompras de STRC, 82 millones de dólares a Bitcoin y 14 millones de dólares a su saldo de efectivo en dólares.
Los accionistas comunes financiaron más Bitcoin y menos acciones preferentes en circulación. Las recompras pueden reducir los requisitos futuros de dividendos preferentes, mientras que la emisión de MSTR aumenta la cantidad de acciones ordinarias. El posible retorno de STRC como fuente de financiamiento aún no había producido ventas reveladas durante esa semana.
Adónde se fue el dinero del MSTR
Del 2 al 8 de noviembre de 2026, los ingresos de las acciones ordinarias financiaron una recompra de STRC mayor que la compra de Bitcoin.
Las recompras de STRC absorbieron el 66,3% de los ingresos netos de MSTR; Las compras de Bitcoin utilizaron el 28,9%.
Cubre únicamente los programas de cajeros automáticos divulgados del 2 al 8 de noviembre. La asignación de efectivo en USD es un flujo, no el saldo de efectivo final. El gráfico no determina el efecto neto de la transacción por acción ordinaria.
Fuentes
Hechos de apoyo
Método
Los montos en dólares reportados son millones de dólares. Acciones derivadas de 283,8 millones de dólares: 188,3/283,8=66,3495%, 81,9/283,8=28,8584%, 13,6/283,8=4,7921%, redondeadas a un decimal. El espesor de la cinta y las barras móviles utilizan estas proporciones. Los recuentos de acciones y BTC se informan, no se derivan.
Alcance
La financiación del STRC y la compensación por las acciones comunes
El análisis de CryptoSlate del 5 de noviembre describió una posible reapertura de la financiación de STRC tras la recuperación de sus precios.
El regreso del STRC de $ 100 de la estrategia podría convertir una pérdida de efectivo en un nuevo poder adquisitivo de Bitcoin
Un precio de negociación mejorado y un aumento de capital completo son eventos separados. En su anuncio de política del 27 de julio, Strategy dijo que no emitiría STRC por debajo de 100 dólares por acción y esperaba que las recompras disminuyeran a medida que el valor se acercara a ese nivel. Esas políticas eran declaraciones de intenciones que podían cambiar.
Una recuperación del precio puede mejorar las condiciones para la venta de nuevas acciones preferentes. El efectivo llega a la Estrategia cuando realmente los emite. La última presentación no registra ventas de STRC del 2 al 8 de noviembre, ni ventas en las filas de cajeros automáticos STRF, STRK o STRD.
Strategy adquirió 1.036 BTC por 82 millones de dólares durante la semana, a un promedio de 79.012 dólares por moneda, incluidas tarifas y gastos.
El mayor uso de ese capital fue la recompra de 1.887.464 acciones de STRC por 188 millones de dólares.
La estrategia logra una recompra récord de STRC de $ 205 millones mientras Strive gasta $ 511 millones en Bitcoin
El informe para emisores de Strategy explica que el capital común se encuentra detrás de la deuda y las acciones preferentes, por lo que eliminar los derechos preferentes puede fortalecer la economía residual disponible para los accionistas comunes.
Financiar esas compras mediante la emisión de acciones ordinarias aumenta el número de acciones. Por lo tanto, los tenedores existentes comparten la economía restante con más acciones en circulación. Que la transacción combinada mejore el valor por acción depende de los términos de emisión, el precio de recompra y el uso de los ingresos.
Esto extiende la tensión en la asignación de capital descrita en la cobertura de CryptoSlate del 2 de noviembre sobre la presión del efectivo desplegable.
Los saldos de reservas y de efectivo tienen diferentes propósitos.
Al 8 de noviembre, Strategy tenía 4.770 millones de dólares en su reserva de dólares y 146 millones de dólares en efectivo en dólares. La reserva está destinada a respaldar los dividendos de acciones preferentes y los intereses sobre la deuda pendiente. USD Cash tiene fines de tesorería más amplios, incluida la compra de Bitcoin, la ampliación de la reserva y la gestión del capital.
El efectivo desplegable de la estrategia cae un 45% a medida que las recompras superan a las compras de Bitcoin
La estrategia utilizó 21 millones de dólares de la reserva para pagar dividendos preferentes del 2 al 8 de noviembre. Los 14 millones de dólares asignados de los ingresos del MSTR se destinaron a USD Cash.
La publicación de @saylor del 9 de noviembre resumió la posición de la compañía en 850,364 BTC y alrededor de $4,9 mil millones en activos en dólares. Esa cifra amplia en dólares incluye saldos con distintos propósitos designados; la presentación identifica por separado el efectivo disponible para un despliegue más amplio de la tesorería.
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