Los fondos de Bitcoin al contado que cotizan en EE. UU. registraron otra sesión difícil el lunes 9 de noviembre. Tabla de flujo de Farside Investors muestra 201,0 millones de dólares en salidas netas en todo el grupo, extendiendo una racha de tres derrotas consecutivas. El detalle importante es que el total negativo no se distribuyó uniformemente entre los emisores: el IBIT de BlackRock registró salidas de 213,2 millones de dólares, mientras que el MSBT de Morgan Stanley atrajo 22,1 millones de dólares.
TL;DR: Los ETF al contado de Bitcoin perdieron 201,0 millones de dólares netos el 9 de noviembre, después de 430,2 millones de dólares el 5 de noviembre y 411,9 millones de dólares el 6 de noviembre. BlackRock impulsó los retiros del lunes, mientras que un fondo más pequeño informó entradas. Las cifras miden las creaciones y reembolsos de fondos, no las intenciones de cada inversor de Bitcoin.
Tres sesiones que suman más de mil millones de dólares
Las últimas cifras de Farside publicadas en su totalidad sitúan las sesiones negativas consecutivas en aproximadamente 1.040 millones de dólares en total. A la pérdida de 430,2 millones de dólares del jueves le siguieron los 411,9 millones de dólares del viernes y luego los 201,0 millones de dólares del lunes. Esa progresión muestra una presión de venta persistente, aunque la salida neta del lunes fue menor que cualquiera de las dos sesiones anteriores.
Nuestro anterior informe sobre la actividad del fondo del viernes documentó un patrón similar de concentración de emisores. Volviendo más atrás, el Desglose del 2 de noviembre muestra por qué vale la pena examinar líneas individuales de la ETF en lugar de leer el agregado como un voto institucional único.
El 9 de noviembre, ARK Invest y ARKB de 21Shares mostraron una salida de 9,9 millones de dólares. La contribución positiva de MSBT compensó parte de las ventas en otros lugares. Varios otros fondos no mostraron creación ni reembolso neto diario. Eso no significa que ninguna acción haya cambiado de manos en las bolsas; el comercio en el mercado secundario y los flujos que entran o salen de la exposición subyacente a Bitcoin de un fondo son medidas diferentes.
Por qué IBIT tiene tanta importancia
El fondo de BlackRock es una ruta grande y muy seguida hacia Bitcoin para los inversores que utilizan sistemas tradicionales de corretaje y cartera. Por lo tanto, sus persistentes reembolsos pueden afectar desproporcionadamente el tono de los comentarios del mercado. Pero la identidad de los inversores finales de un ETF no se publica en una tabla de flujo diario, y un retiro no puede atribuirse automáticamente a fondos de cobertura, pensiones o tenedores minoristas.
La distinción entre flujos netos y activos bajo gestión importa también. Los activos declarados de un fondo pueden caer cuando el precio de Bitcoin cae incluso sin los reembolsos correspondientes. Por el contrario, la creación de acciones puede ocurrir en un día en que el precio de los activos se debilita. Los analistas que combinan estos conceptos pueden hacer que la demanda parezca más fuerte o más débil de lo que realmente era.
¿Qué señalaría un giro más duradero?
La siguiente prueba es si las ventas de los grandes emisores disminuyen durante varias sesiones completas de presentación de informes. Un día positivo interrumpiría la racha pero, por sí solo, no demostraría que los compradores hayan recuperado el control. También vale la pena observar si las entradas de capital se amplían entre productos o permanecen confinadas a un solo emisor.
Estos números están actualizados a través del Sesión comercial del 9 de noviembre en EE. UU., no una estimación del 10 de noviembre mientras las operaciones aún están en curso. Una mejor medida del sentimiento combina una serie completa de flujos de ETF con volumen al contado, posicionamiento de derivados y perspectivas de tipos cambiantes. Por ahora, la evidencia más reciente es que la demanda de fondos cotizados sigue siendo débil incluso cuando la escala de reembolsos netos se ha moderado desde los máximos de la semana pasada.
Escrito por News Desk y editado por Samuel Rae.
