Les chiffres de l'inflation américaine pour octobre ont été supérieurs aux attentes du marché et, couplés aux signaux bellicistes des responsables de la Réserve fédérale, les attentes du marché concernant une hausse des taux d'intérêt en décembre ont encore augmenté. Bitcoin (BTC) est tombé à son plus bas niveau en 11 semaines après l'ouverture des actions américaines mardi, tombant une fois en dessous de 73 000 $.
L'IPC d'octobre est supérieur aux attentes du marché
Les données publiées par le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis ont montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,4 % par mois en octobre, soit plus que les attentes du marché de 0,3 %, mais inférieure à l'augmentation de 0,6 % de septembre. L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a augmenté de 0,3 % par mois, soit le même que le mois précédent et supérieur aux attentes du marché de 0,2 %.
En raison de l’incapacité de collecter des données pertinentes lors de la fermeture du gouvernement américain en 2025, le Bureau of Labor Statistics n’a pas annoncé cette fois-ci le taux de croissance annuel de l’IPC. Par conséquent, le marché ne peut observer les changements d’inflation qu’à travers l’augmentation mensuelle.
En termes de détails, l'indice du logement a augmenté de 0,3 % en octobre, représentant plus de 30 % de l'augmentation globale de l'IPC ce mois-là ; les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 0,5 %, dont la nourriture à domicile a augmenté de 0,4 % et le prix des repas au restaurant a augmenté de 0,5 %. L'indice de l'énergie a augmenté de 0,7 %, bien inférieur aux 5,2 % de septembre, ce qui indique que le pouvoir des prix de l'énergie de stimuler l'inflation globale s'est affaibli.
Cependant, l'économiste Robin Brooks estime que les détails généraux du rapport restent décevants. Il a souligné qu'octobre était le point culminant de la deuxième vague de chocs pétroliers à grande échelle cette année, et que la hausse des coûts de l'énergie pourrait encore se répercuter sur l'inflation sous-jacente, entraînant la persistance des pressions sur les prix.
Les chances d'une hausse des taux d'intérêt en décembre se multiplient, les rendements obligataires américains augmentent
Avant la publication des données sur l'inflation, le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, avait déclaré mardi que même si l'inflation ralentissait à partir de septembre, il soutiendrait toujours une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base en décembre. Si les données sur l’inflation sont nettement meilleures, la Fed pourrait même envisager d’augmenter les taux d’intérêt de 50 points de base.
Les données de CME FedWatch montrent qu'avant la publication de l'IPC, les attentes du marché concernant une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base en décembre atteignaient 96,3 %. Après la publication des données, le marché a encore ajusté son jugement sur la politique monétaire, s'attendant à une probabilité de 85,3 % d'une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base et de 14,7 % d'une probabilité d'une hausse des taux d'intérêt de 50 points de base.
Le marché obligataire a également rapidement reflété les attentes de hausses des taux d’intérêt. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 6,5 points de base à 4,93 %, tandis que le rendement des bons du Trésor à 2 ans, plus sensible à la politique des taux d'intérêt, a bondi de 14 points de base à 4,69 %, reflétant le fait que les traders ont commencé à prendre en compte la possibilité d'une forte hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.
Bitcoin a subi de nouvelles pressions, tombant à environ 72 700 $ dans un contexte d'attentes de resserrement des taux d'intérêt.
Les valeurs technologiques sous pression, le marché se concentre sur la pression vendeuse du Nasdaq
Les actions américaines sont également affectées par les anticipations d’inflation et de hausse des taux d’intérêt. Le Nasdaq Composite a clôturé en baisse de 0,74%, mais les valeurs technologiques sont globalement restées sous pression. Les actions de Nvidia ont chuté d'environ 5,5 %, le marché étant également concentré sur le lancement par le conseil d'administration de la société d'une enquête indépendante pour déterminer si le PDG Jen-Hsun Huang avait été ciblé par des agences de renseignement étrangères.
Mosaic Asset Company, une société d'études commerciales, a souligné que l'inflation américaine continue d'être supérieure à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, et que le rapport sur l'emploi d'octobre montre que le marché du travail est toujours résilient, ce qui a réduit les craintes du marché concernant un ralentissement économique et a accru la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour maintenir ses politiques de resserrement.
Cependant, l'agence a également observé une pression à la vente assez extrême sur le Nasdaq, notamment le ratio volume put/call des actions (Put/Call Ratio) dépassant 1, encore plus élevé que le niveau d'avril 2025 lorsque la guerre commerciale a déclenché une vente massive du marché.
Mosaic estime que ce type d'aversion au risque extrême peut également signifier que la pression à la vente sur le marché approche de son apogée, offrant ainsi une autre possibilité au Nasdaq de former un creux à long terme.
Dans l’ensemble, même si l’inflation s’est ralentie en octobre par rapport à septembre, les pressions fondamentales sur les prix sont restées plus élevées que prévu et le marché du travail est resté résilient, ce qui rend moins probable que la Fed se tourne vers un assouplissement à court terme. Le marché accordera ensuite une attention particulière à la décision sur les taux d’intérêt de décembre et à l’impact supplémentaire de l’environnement de taux d’intérêt élevés sur les actifs à risque tels que les actions technologiques et Bitcoin.
