Anthropic a commencé à commercialiser un projet d'offre publique initiale qui pourrait générer 64,35 milliards de dollars de produit brut pour l'entreprise et les actionnaires vendeurs. Le dossier a également révélé des engagements importants en matière d’infrastructures et des limites au contrôle des actionnaires publics.
Points clés à retenir
Anthropic présente les plans de tarification et d'inscription au Nasdaq
Anthropic, la société d'intelligence artificielle (IA) derrière Claude, a lancé sa tournée d'introduction en bourse le 10 novembre, commençant les présentations aux investisseurs potentiels pour un projet de vente de 825 millions d'actions de catégorie A. La transaction générerait entre 57,75 et 64,35 milliards de dollars avant les remises de souscription, les frais payés aux banques organisant la vente et autres dépenses.
Dans son annonce de roadshow, la société a déclaré :
"Le prix d'offre publique initiale devrait se situer entre 70,00 $ et 78,00 $ par action. Anthropic a demandé la cotation de ses actions ordinaires de classe A sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole 'ANT'".
Parmi les actions proposées, Anthropic vendrait 801 351 354, tandis que les actionnaires existants en offriraient 23 648 646. À mi-parcours de 74 dollars, la vente combinée générerait 61,05 milliards de dollars, dont environ 59,3 milliards de dollars pour l'entreprise avant coûts. L’annonce indiquait : « Anthropic ne recevra aucun produit de la vente d’actions par les actionnaires vendeurs. »
Les preneurs fermes recevraient une option de 30 jours pour acheter jusqu'à 123,75 millions d'actions supplémentaires d'Anthropic afin de couvrir les ventes supérieures à l'allocation de base. L'exercice complet porterait la transaction à 948,75 millions d'actions. À 78 $ chacun, le produit brut combiné atteindrait environ 74 milliards de dollars.
Les préparatifs de l'introduction en bourse et la tarification de la cryptographie ont précédé le Roadshow
Les préparatifs ont commencé par un projet confidentiel de soumission à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 1er juin. Un décompte public des actions et une fourchette de prix n'avaient pas encore été établis.
Avant le roadshow, les contrats perpétuels synthétiques sur des sites tels que Binance et Bitget impliquaient des valorisations anthropiques supérieures à 2 000 milliards de dollars en septembre. Ces estimations provenaient des prix contractuels et du nombre d'actions supposé, indépendamment des conditions de l'introduction en bourse.
Ces instruments n’ont pas de date d’expiration et ne confèrent aucune participation au capital. Comme d’autres contrats à terme perpétuels, ils permettent de spéculer sur l’évolution des prix, notamment par le biais de positions à effet de levier.
Un dépôt d'enregistrement public a suivi le 26 octobre, précédant le roadshow. Dans son annonce du 10 novembre, Anthropic a déclaré que la déclaration d'enregistrement n'était pas encore effective, ce qui signifie que les actions ne pouvaient pas encore être vendues ni les offres d'achat acceptées. La société a déclaré que son offre se ferait uniquement par le biais d'un prospectus, disponible auprès de Goldman Sachs ou de Morgan Stanley.
Investissements privés, dépenses et contrôle des actionnaires
Par ailleurs, la déclaration d'enregistrement modifiée d'Anthropic déposée auprès de la SEC le 10 novembre décrivait un placement privé conditionnel de 26 milliards de dollars immédiatement après l'introduction en bourse. Les acheteurs comprenaient Google, Nvidia, Advanced Micro Devices, Broadcom, Micron Technology, Microsoft et TSMC Partners. Le produit des deux transactions était destiné aux opérations, à l'infrastructure informatique, à l'embauche et à d'éventuelles acquisitions ou investissements.
Les informations financières ont montré un chiffre d'affaires de 33,2 milliards de dollars et une perte d'exploitation de 1,3 milliard de dollars pour les neuf premiers mois de 2026. La perte nette de 104 milliards de dollars comprenait environ 94,3 milliards de dollars de charges de juste valeur liées au financement. Ces ajustements comptables distinguent la perte nette de la trésorerie consommée par les opérations.
Les engagements d'achat et de location totalisaient environ 900,9 milliards de dollars, principalement pour l'informatique et les infrastructures, dont 70,7 milliards de dollars dus dans les 12 mois et d'autres obligations s'étendant jusqu'en 2045. Pendant ce temps, les actions spéciales de classe F des fondateurs détiendraient 50,1 % des droits de vote sur les questions générales des actionnaires. Le Long-Term Benefit Trust détenait séparément le droit d’élire et de révoquer les administrateurs constituant une majorité au conseil d’administration, limitant ainsi l’influence des actionnaires ordinaires.
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ÉCRIT PARKevin Helms
