Binance Research suggère que le ralentissement du resserrement monétaire mondial pourrait améliorer les perspectives du Bitcoin avant que les banques centrales ne commencent à réduire les taux d'intérêt, tandis que l'utilisation croissante d'actions symboliques dans la finance décentralisée (DeFi) indique une nouvelle phase d'adoption de la blockchain.
Points clés à retenir
Le ralentissement du resserrement monétaire mondial pourrait signaler la reprise du Bitcoin
Bitcoin (BTC) pourrait bénéficier d'un ralentissement du rythme du resserrement monétaire mondial même si les taux d'intérêt restent élevés, selon Binance Research. Dans son rapport mensuel d’information sur le marché de novembre 2026, les recherches de Binance soutiennent que la vitesse à laquelle le resserrement monétaire se propage dans les principales économies peut avoir plus d’importance pour le bitcoin que le niveau réel des taux d’intérêt.
Selon le rapport, huit des banques centrales du Groupe des 10 (G10) ont augmenté leurs taux d'intérêt au cours des six mois précédents, tandis que deux ont maintenu leurs taux inchangés. Toutefois, le rythme auquel le resserrement monétaire s’est propagé à ces économies a ralenti depuis son pic de juillet.
Les chercheurs ont utilisé un indice de diffusion de la politique monétaire qui permet de déterminer si les banques centrales ont augmenté, abaissé ou maintenu leurs taux d’intérêt par rapport aux six mois précédents. Même si l'indice est resté élevé à 0,8, sa variation sur six mois s'est modérée par rapport à son sommet de juillet.
Le rapport a révélé une corrélation négative de 0,62 entre les variations de l’indice et les rendements du Bitcoin sur six mois depuis 2021, ce qui suggère que BTC a historiquement mieux performé lorsque la dynamique du resserrement mondial ralentit.
"Pour BTC, ce qui compte, c'est la vitesse à laquelle le resserrement des spreads se propage, plus que son ampleur", indique le rapport.
Binance Research a souligné le précédent cycle de resserrement monétaire comme preuve à l’appui de son évaluation. Le Bitcoin a atteint son plus bas niveau en novembre 2022, même si l’indice de diffusion est resté à son plus haut. Les rendements sur six mois de la crypto-monnaie sont ensuite devenus positifs en février 2023, bien avant que les banques centrales du G10 ne commencent à assouplir leur politique monétaire.
Les chercheurs ont également cité la tendance inverse en 2024, lorsque l’assouplissement monétaire généralisé a coïncidé avec la meilleure performance semestrielle du bitcoin de ce cycle, avec des rendements dépassant 160 % en mars.
La décision de la Fed sur les taux pourrait tester les perspectives de reprise de Bitcoin
Le rapport suggère qu’une transition similaire pourrait se développer. En supposant qu’aucun autre changement de politique monétaire ne soit apporté, l’indice de diffusion resterait à 0,8 tandis que sa mesure de dynamique sur six mois pourrait baisser à environ 0,3 d’ici janvier 2027.
Selon les chercheurs, même des hausses de taux supplémentaires par les banques centrales restantes n’inverseraient pas nécessairement le ralentissement.
"Si la relation historique persiste, le pic de la dynamique de resserrement marque un tournant significatif pour BTC", indique le rapport.
Cependant, l’analyse n’établit pas que le ralentissement du resserrement déclenchera nécessairement une reprise durable du Bitcoin. L’inflation, les rendements des bons du Trésor et l’appétit plus large pour le risque des investisseurs restent des variables importantes.
La prochaine décision politique de la Réserve fédérale pourrait s’avérer particulièrement lourde de conséquences. Au moment de la publication du rapport, les marchés à terme attribuaient une probabilité d'environ 80 à 85 % à une hausse des taux d'un quart de point en décembre, tandis que le rendement du Trésor américain à 10 ans oscillait autour de 5 %.
Une surprise belliciste pourrait donc prolonger la pression sur les crypto-monnaies, même si le cycle de resserrement mondial au sens large continue de perdre de son élan.
Les actions tokenisées prennent de l'ampleur à mesure que l'utilisation de DeFi augmente
Au-delà des perspectives de politique monétaire, Binance Research a identifié les actions tokenisées comme un domaine de plus en plus important d’adoption des cryptomonnaies, avec des preuves de plus en plus nombreuses que les investisseurs utilisent les titres basés sur la blockchain à des fins autres que le trading.
Le rapport met en évidence les Bstocks de Binance, qui ont atteint 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion en seulement 125 jours, soit moins de la moitié du temps qu'il a fallu à l'émetteur rival Ondo pour atteindre le même jalon.
Depuis son lancement en juin, Bstocks a représenté plus de 60 % de la croissance du marché boursier tokenisé au cours de la période examinée, selon les chercheurs. Cependant, Binance Research a fait valoir que le taux d’utilisation de la plateforme en chaîne offre une mesure d’adoption plus significative que la croissance rapide de ses actifs.
Au 31 octobre, Bstocks avait un taux d'utilisation de la chaîne de 18,54 %, contre une moyenne du secteur de 13,91 %. La métrique mesure la proportion d'actifs actifs sous gestion déployés dans les applications DeFi, y compris les protocoles de prêt et les pools de liquidité.
La différence suggère que les investisseurs utilisent de plus en plus les actions symboliques plutôt que de simplement les détenir comme représentations numériques de titres traditionnels.
"Le degré d'utilisation est encore plus important que la rapidité d'émission", indique le rapport.
Les chercheurs ont fait valoir que la croissance soutenue de l’utilisation de DeFi permet aux actions tokenisées de soutenir une augmentation des prêts et des liquidités sans avoir besoin d’émettre davantage de jetons ou de s’appuyer uniquement sur la hausse de la valeur des actifs. De plus, ce changement déplace l’objectif de la tokenisation au-delà de l’émission initiale, de la vitesse de règlement et de l’accès vers la maximisation de l’utilisation productive du capital existant.
Binance Research a identifié la demande croissante de négociation 24 heures sur 24 comme un moteur clé de l'adoption des actions symboliques, avec 56 % du volume de négociation des Bstocks se produisant en dehors des heures normales de marché aux États-Unis. Les investisseurs sur les marchés émergents et frontières représentaient environ 70 % de l’activité commerciale, soulignant le potentiel de la tokenisation pour élargir l’accès aux actions mondiales.
Le rapport souligne que l’utilisation soutenue de la chaîne, plutôt que la seule croissance des émissions, déterminera le succès à long terme du secteur.
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À propos de l'auteur
ÉCRIT PARTerence ZimwaraAuteur/Écrivain
