Les marchés des dérivés du Bitcoin montrent des signes de stress renouvelé le mardi 10 novembre 2026, alors que le Bitcoin se négocie à 73 703 $ par pièce, avec près de 360 millions de dollars de positions en crypto-monnaie liquidées sur 24 heures. Le positionnement des options, l’effet de levier persistant et la pression macroéconomique croissante ont placé les traders confrontés à une nouvelle période difficile.
Points clés à retenir
Les dérivés Bitcoin font face à de lourdes liquidations alors que les traders à long terme en subissent le coup
Le prix du Bitcoin est entré mardi matin avec une baisse quotidienne de 1,3% et une perte hebdomadaire de 3,5%, la principale crypto-monnaie changeant de mains à 73 703 $ vers 8 h 45, heure de l'Est. Derrière l’évolution des prix, les marchés dérivés révèlent un mélange complexe de positionnement à effet de levier, d’activité d’options défensives et d’enthousiasme spéculatif en déclin.
Selon les journaux de liquidation de Coinglass, 80 898 commerçants ont été liquidés au cours des 24 heures précédentes, générant 356,16 millions de dollars de fermetures forcées. Les positions longues ont absorbé 280,40 millions de dollars, contre 75,77 millions de dollars de liquidations courtes.
Ethereum (ETH) a représenté 117,61 millions de dollars de liquidations, suivi du bitcoin (BTC) à 86,14 millions de dollars et de Solana (SOL) à 23,45 millions de dollars. Les positions longues sur BTC représentaient 82,3 % des liquidations de BTC, tandis que les positions longues sur ETH représentaient 88,4 % du total d’ETH.
La plus grande liquidation individuelle a eu lieu sur le criminel décentralisé DEX Hyperliquid, où une position longue BTC-USD de 14,31 millions de dollars a été anéantie. Binance représentait 42,6 % des liquidations totales sur l’ensemble des bourses suivies.
Ces turbulences font suite à une brève reprise post-électorale qui n’a pas réussi à créer un élan durable. Les analystes de Bitfinex ont déclaré mardi matin à Bitcoin.com News que l'avancée dépendait davantage du positionnement des produits dérivés que d'une accumulation significative au comptant.
Les analystes ont déclaré :
"Un marché soutenu par des positions longues perpétuelles plutôt que par des offres au comptant a tendance à briser les niveaux en cascade plutôt que de les franchir, et c'est ainsi que la base de coût a été perdue dimanche."
Les options Bitcoin révèlent une forte exposition en décembre et des échanges défensifs
Le marché des options présente un autre tableau fascinant. Les données d'options Bitcoin de Coinglass publiées mardi montrent 240 193,43 BTC en contrats d'achat en cours contre 186 945,7 BTC en put, ce qui donne aux appels une part de 56,23% du total des intérêts ouverts sur les options.
Cependant, le dernier volume de transactions sur 24 heures favorise les options de vente, qui représentent 22 336,57 BTC, contre 20 920,15 BTC pour les appels. Cette distinction suggère que, bien que le positionnement exceptionnel penche vers une exposition à la hausse, l'activité commerciale récente s'est légèrement orientée vers les instruments à la baisse.
La plus grande position cotée de Deribit est l'appel de 81 000 $ du 13 novembre, portant 8 306,8 BTC en intérêt ouvert. L'appel de 80 000 $ de décembre suit avec 8 028,8 BTC, tandis que l'appel de 100 000 $ du 25 décembre représente 6 612,9 BTC supplémentaires.
En revanche, le put de 60 000 $ de décembre contient 6 521,2 BTC, tandis que le put de 40 000 $ représente 5 504,5 BTC. Ces frappes lointaines illustrent l’ampleur du positionnement exceptionnel plutôt que de fournir des prévisions fiables sur les échanges de bitcoins.
Le volume des échanges raconte une autre histoire. Le put de 74 000 $ du 13 novembre est en tête du classement de Deribit avec un volume de 3 563,4 BTC, suivi du put de 72 000 $ du 27 novembre à 2 060,8 BTC. Les deux prix sont considérablement plus proches du prix actuel du marché du Bitcoin. Pendant ce temps, les journaux de douleur maximale montrent que le niveau de Deribit du 13 novembre était proche de 75 000 $, avec une expiration le 27 novembre autour de 79 000 $ et une expiration substantielle le 25 décembre proche de 76 000 $.
En termes simplistes, max pain représente le prix de règlement théorique auquel les détenteurs d’options en circulation subissent collectivement les plus grandes pertes. Il ne s'agit pas d'une destination garantie pour l'actif sous-jacent.
L'expiration de décembre se distingue par son énorme valeur notionnelle sur Deribit, approchant les 11 milliards de dollars. Les données sur les options CME de Cryptoquant montrent également une exposition exceptionnelle s'étendant sur plusieurs fenêtres d'expiration, bien que le positionnement global de la bourse ait considérablement diminué par rapport à ses sommets du début 2026.
Les intérêts ouverts des contrats à terme restent élevés malgré le refroidissement des taux de financement
Les marchés à terme du Bitcoin continuent de bénéficier d’un effet de levier important. Les chiffres de mardi placent l'intérêt ouvert de Binance à 10,84 milliards de dollars, suivi de CME à 7,33 milliards de dollars, Bybit à 6,10 milliards de dollars, MEXC à 5,15 milliards de dollars et Gate à 4,54 milliards de dollars.
L’intérêt ouvert de Binance a augmenté de 2,20 % sur 24 heures, tandis que CME a gagné 1,61 %. À l’inverse, BingX a enregistré une forte contraction de 25,27 %, illustrant la répartition inégale de l’activité sur les produits dérivés entre les plateformes de trading.
Les données sur les taux de financement de Cryptoquant fournissent un autre détail révélateur. Après avoir passé une grande partie de février à mai en territoire négatif, les taux de financement globaux du bitcoin sont devenus majoritairement positifs au cours du second semestre 2026. Cependant, les analystes de Bitfinex ont observé que le financement s'était considérablement refroidi après le rallye post-électoral et ont déclaré :
"Un effet de levier bon marché nous indique que les positions longues ne sont plus encombrées, et non que quiconque achète."
Les analystes du marché de la cryptographie ont également averti que les liquidations à court terme et le dénouement des couvertures liées aux élections ont contribué à la reprise temporaire, plutôt que des achats agressifs sur les marchés au comptant.
L'IPC plus chaud d'octobre ajoute de la pression alors que Bitcoin approche les 72 000 $
Les conditions macroéconomiques ont introduit une autre complication. Le rapport de mardi sur l’indice des prix à la consommation (IPC) d’octobre a montré une hausse de l’inflation globale de 0,4% d’un mois à l’autre, dépassant les 0,3% attendus. L'inflation sous-jacente a augmenté de 0,3%, également au-dessus des attentes.
Ces chiffres pourraient renforcer les inquiétudes concernant la politique restrictive de la Réserve fédérale, compliquant potentiellement la reprise du bitcoin alors que les négociants en produits dérivés réévaluent leur exposition. Les analystes de Bitfinex s'attendent à ce que le bitcoin reste dans la fourchette de 72 350 à 79 400 dollars impliquée par les options expirant le 13 novembre, les échanges étant concentrés sur sa moitié inférieure.
Ils ont également identifié 75 900 $ à 77 500 $ comme zone de vente potentielle, tandis qu'une reprise durable nécessiterait une nouvelle demande au comptant et une récupération de la base des coûts de détention à court terme.
La question centrale est de savoir si la réduction de l’effet de levier spéculatif et le maintien d’un optimisme haussier peuvent jeter les bases d’une reprise des prix ou simplement précéder une nouvelle vague de ventes. Les traders d’options maintiennent une exposition substantielle, les positions à terme restent élevées et les derniers chiffres de liquidation démontrent à quelle vitesse l’optimisme induit par l’effet de levier peut s’effondrer.
Pour Bitcoin, un effet de levier moins cher n’offre à lui seul que peu de réconfort lorsque les véritables acheteurs restent visiblement absents.
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ÉCRIT PARJamie RedmanResponsable de l'actualité
