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Canaan (CAN) réalise un bénéfice de 8 millions de dollars sur les gains de Bitcoin alors que les ventes de plates-formes s'effondrent de 96 %
Canaan Inc. (NASDAQ : CAN) a atteint un bénéfice net de 8,0 millions de dollars au troisième trimestre grâce à un gain de juste valeur de 51,9 millions de dollars sur ses avoirs en bitcoins et ses dérivés, a déclaré mardi le fabricant de plates-formes minières, alors même que les ventes de machines se sont effondrées de 96 %.
La société déposé les résultats non audités mardi dans un 6-K avec la Securities and Exchange Commission. Le chiffre d'affaires total est tombé à 14,5 millions de dollars contre 150,5 millions de dollars un an plus tôt, dont 4,8 millions de dollars provenant des ventes de produits et 9,5 millions de dollars provenant de l'exploitation minière. Canaan a vendu 1,0 million de terahashes par seconde de puissance de calcul et a extrait 133 bitcoins.
Le profit ne provenait pas de l’entreprise. Canaan a enregistré une perte brute de 8,6 millions de dollars et une perte d'exploitation de 42,9 millions de dollars. Le directeur financier Jin « James » Cheng a déclaré que la reprise des prix du bitcoin vers la fin du trimestre avait généré un gain de juste valeur de 51,9 millions de dollars et l'a qualifié de « distinct de la performance opérationnelle sous-jacente ».
Les 51,9 millions de dollars représentent la somme d’un gain de 20,1 millions de dollars sur les cryptomonnaies et d’un gain de 31,9 millions de dollars sur les dérivés financiers. Canaan a également déclaré 22,4 millions de dollars d'EBITDA ajusté non-GAAP, un chiffre qui inclut toujours ces gains. En les supprimant, l'EBITDA ajusté aurait représenté une perte d'environ 29,5 millions de dollars.
Nangeng Zhang, président-directeur général de Canaan, a souligné « la faiblesse persistante de la demande d'équipements miniers Bitcoin et l'intense concurrence sur les prix dans l'industrie ». Le chiffre d'affaires des produits a chuté par rapport à 13,6 millions de dollars au deuxième trimestre et à 118,6 millions de dollars pour la même période de 2025. La société a imputé la baisse des volumes et la baisse du prix de vente moyen.
Le trésor porte le trimestre
Canaan a enregistré 8,2 millions de dollars de dépréciations liées aux stocks, contre 25,3 millions de dollars au deuxième trimestre. Les opérations minières ont affiché une marge brute d'environ 30 % avant amortissement, avec un coût total de l'électricité d'environ 0,043 $ par kilowattheure et environ 10 exahashs par seconde de capacité installée en dehors des coentreprises.
La société détenait 1 875,5 bitcoins au 30 septembre. Sur ce total, 517,5 pièces étaient détenues en totalité, 1 258 étaient promises à des prêts à terme garantis et 100 étaient placées dans un produit à terme fixe. Il a enregistré 43,7 millions de dollars d’actifs en crypto-monnaie et 114,2 millions de dollars de créances en crypto-monnaie.
La pile est en baisse d'environ 40 bitcoins par rapport au 1 915,5 Canaan a fait rapport à la fin du deuxième trimestre, même après que la société en ait extrait 133 au cours de la période, ce qui implique qu'elle a retiré environ 173 bitcoins du Trésor. Zhang a déclaré que Canaan «monétise sélectivement les avoirs en crypto-monnaie pour financer les rachats d'actions».
Le 6 novembre, le conseil d'administration a approuvé une nouvelle autorisation de rachat d'actions de 100 millions de dollars sur 12 mois et a lancé un programme initial de 20 millions de dollars sous ce plafond.
Un pari de 2 gigawatts au Texas et un partage inversé
Canaan tente de se restructurer autour de l'infrastructure électrique et informatique. Son projet de 1 gigawatt dans le comté de Duval, au Texas, a reçu une classification conditionnelle « Charge étudiée – Ferme » dans le cadre du processus Batch Zero d’ERCOT, une étape de connexion au réseau, a déclaré Zhang, qui reste « soumise à des études et à des approbations plus approfondies ». Un deuxième projet de 1 gigawatt dans le comté de Zapata est en cours de développement.
Pour soutenir ces projets, Canaan a mis de côté 50 millions de dollars de liquidités affectées comme garantie pour une lettre de crédit liée aux contrats d'infrastructure et a effectué environ 3,3 millions de dollars de remboursements anticipés pour le projet. En octobre, elle a acheté une parcelle de terrain aux États-Unis pour environ 1,1 million de dollars. La trésorerie s'est terminée le 30 septembre à 72,8 millions de dollars, dont 50 millions de dollars restreints, laissant 22,8 millions de dollars sans restriction.
Canaan prévoit également un partage inversé de l'ADS de 1 pour 25, à compter du 4 décembre ou vers cette date, faisant passer chaque ADS de 15 actions ordinaires de catégorie A à 375. Cette décision vise à aider la société à se conformer à nouveau à l'exigence de prix d'achat minimum du Nasdaq.
Pour le quatrième trimestre, Canaan prévoit un chiffre d'affaires compris entre 18 et 22 millions de dollars.
Le passage à l’énergie et au calcul place Canaan dans la même voie que les autres mineurs publics de Bitcoin. MARA vendu 13 597 bitcoins pour financer l’infrastructure d’IA et Hyperscale Data vendu ses dernières pièces pour un centre de données du Michigan.
La question que le trimestre laisse ouverte est de savoir si un gain papier sur 1 875 bitcoins et deux projets énergétiques texans à un stade précoce peuvent soutenir Canaan jusqu'à ce que les clients recommencent à acheter des machines.
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