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Le PDG d'ARK Invest affirme que l'IPC et l'IPP ne tiennent pas compte d'un effondrement des coûts des logiciels d'IA que la Fed devrait prendre en compte dans sa politique.

Mar 10 novembre 2026 · 10 h 02 HNE · 3 min de lecture

En IA

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Cathie Wood a un message pour la Réserve fédérale : les indicateurs d’inflation auxquels vous faites confiance peuvent manquer une grande partie du tableau.

Le PDG d’ARK Invest affirme que l’indice des prix à la consommation et l’indice des prix à la production sous-estiment la déflation provoquée par les logiciels d’IA. Elle souhaite que la Fed commence à y prêter attention.

Ce que Wood dit réellement

Le dernier commentaire de Wood a été publié entre le 7 et le 9 novembre 2026. Son affirmation principale est que l’IPC et l’IPP sous-estiment la rapidité avec laquelle l’IA fait baisser les prix.

L'IPC suit ce que les consommateurs paient pour un panier de biens et de services. PPI suit ce que les producteurs reçoivent pour leur production. Ensemble, ils font partie des principaux signaux que la Fed surveille lorsqu’elle décide si l’économie est en surchauffe.

Selon Wood, aucun des deux indices ne rend pleinement compte de ce qui se passe dans les logiciels d’IA et dans l’inférence. L'inférence est le travail informatique qu'un modèle d'IA effectue chaque fois qu'il répond à une question ou génère un résultat.

Dans des remarques de fin septembre et début octobre 2026, Wood a souligné une baisse annuelle de 99,99 % des coûts d’inférence de l’IA à niveaux de performance constants.

Bonne déflation contre mauvaise déflation

Wood trace une ligne nette entre la baisse des coûts de l’IA et la déflation induite par la demande. Elle affirme que la baisse des coûts de l’IA vient des gains de productivité du côté de l’offre et non de la faiblesse de la demande.

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Sa preuve d’une forte demande est OpenAI. Elle a cité le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise passant de 20 milliards de dollars à 70 milliards de dollars prévus.

Wood fait valoir ce point publiquement depuis un certain temps. Entre le 29 septembre et le 3 octobre 2026, elle a directement repoussé les préoccupations inflationnistes soulevées par Bill Ackman. Elle a qualifié l’effondrement des coûts de l’IA de « bonne déflation ».

"Bonne déflation."

Les prévisions du PIB et les données en temps réel

L’argument de Wood s’étend au-delà de la tarification des logiciels et s’étend à une prévision macroéconomique plus large. ARK prévoit que la croissance du PIB réel pourrait dépasser 7 % tandis que l’inflation tomberait bien en dessous de l’objectif de 2 % de la Fed.

Elle s’appuie également sur des données alternatives. Les outils de suivi de l'inflation en temps réel tels que Truflation affichent des chiffres d'inflation sous-jacente compris entre 1 % et 2,1 %. Ces chiffres sont inférieurs aux chiffres officiels, ce qui conforte l’affirmation de Wood selon laquelle les statistiques gouvernementales sont en retard par rapport à ce qui se passe sur le terrain.

Ce que cela signifie pour les marchés et la Fed

Pour les investisseurs, l’enjeu se résume aux taux d’intérêt. Si la Fed partageait le point de vue de Wood, cela pourrait justifier une politique plus accommodante que ne le suggèrent les données officielles actuelles sur l’inflation.

Cet alignement mérite d’être gardé à l’esprit. Wood gère des fonds qui bénéficieraient d’une politique plus simple et d’un discours plus fort sur l’IA. Sa thèse mérite d’être examinée sur ses mérites plutôt que d’être acceptée sur la base de son enthousiasme.

Il y a aussi une question sectorielle. La déflation de l’IA n’est pas répartie uniformément. Les coûts des logiciels et des inférences sont peut-être en chute libre, mais le logement, les assurances et de nombreux services ont leur propre dynamique que les chatbots moins chers ne peuvent évidemment pas corriger.

Les choses à regarder sont simples. Premièrement, l’écart entre les outils de suivi en temps réel comme Truflation et les chiffres officiels de l’IPC continue de se creuser. Deuxièmement, les responsables de la Fed commencent-ils à faire référence à la productivité de l’IA dans leurs commentaires publics ? Troisièmement, la demande d’IA, mesurée par les chiffres de revenus tels que le taux d’exécution projeté d’OpenAI, suit-elle la baisse des coûts ?

Divulgation : Cet article a été édité par Diego Almada Lopez. Pour plus d'informations sur la façon dont nous créons et révisons le contenu, consultez notre politique éditoriale.

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