La capitalisation boursière de l'USDT de Tether a chuté de 6,6 milliards de dollars au cours des 60 derniers jours, selon une nouvelle analyse de la société de données blockchain CryptoQuant. Cette réduction de l’offre a dépassé deux fois l’ampleur de la contraction de l’USDT en décembre 2022 qui a suivi l’effondrement de la bourse FTX.
Contraction du Stablecoin comme tendance à l’échelle du marché
Les données du 10 novembre suggèrent que les sorties ne sont pas limitées au seul Tether. L’offre en circulation de l’USDC de Circle, un autre stablecoin majeur, a également diminué au cours de cette période. Ce retrait généralisé remet en question l’idée selon laquelle les capitaux se sont simplement déplacés entre les plus grandes pièces stables.
La plateforme d'analyse DefiLlama a rapporté que la capitalisation boursière totale du stablecoin s'élevait à 289,81 milliards de dollars le 10 novembre, en baisse de 4,57 % par rapport aux 30 jours précédents et de 1,62 % par rapport aux sept jours précédents.
La croissance du Stablecoin a financé chaque rallye au cours de ce cycle, et ce carburant semble s'épuiser du marché, selon l'équipe CryptoQuant.
Mini dictionnaire : DefiLlama est une plate-forme d'agrégation de données qui suit les mesures de la finance décentralisée (DeFi), y compris les fournitures de pièces stables, dans les principales blockchains. Il compile des données en temps réel sur la capitalisation des actifs et les tendances du marché de la cryptographie.
Flux mixtes parmi les petites pièces stables
D’autres pièces stables ont montré des tendances divergentes. Le RLUSD de Ripple a gagné 9,39 % au cours de la même fenêtre de 30 jours, et l'USDe d'Ethena a augmenté de 4,58 %. Toutefois, ces gains des petits émetteurs n’ont pas compensé la baisse plus large du marché.
L'USDT est resté le plus grand stablecoin en termes de valeur marchande, avec environ 60,81 % de l'offre totale, tandis que l'USDC détenait une part de marché de 24,28 %.
Approvisionnement en pièces stables et impact sur la liquidité
Les Stablecoins jouent un rôle central en tant qu’actifs libellés en dollars sur les plateformes centralisées et décentralisées. Les changements dans leur offre en circulation peuvent servir de baromètre pour les liquidités commerciales et les entrées de capitaux, mais n’indiquent pas nécessairement l’achat direct de crypto-monnaies telles que Bitcoin.
Une étude récente de Darkfost, analyste collaborateur de CryptoQuant, a mis en évidence la baisse des réserves de pièces stables sur les bourses depuis octobre, Binance détenant à cette époque 41,6 milliards de dollars de pièces stables ERC-20 suivies.
Les transferts entre les bourses et les portefeuilles privés, qui se produisent régulièrement sur ce marché, n'affectent pas l'offre totale émise. Il est donc essentiel d'analyser à la fois l'offre en circulation et le flux net pour évaluer la liquidité du marché.
Divulgation des réserves de Tether et calendrier de déclaration
La divulgation de Tether le 30 octobre montrait 191,5 milliards de dollars de réserves au 30 septembre, soit 183,5 milliards de dollars de passif et 7,95 milliards de dollars de réserves excédentaires. Ces chiffres sont basés sur un aperçu avant la récente baisse de l'offre, Tether déclarant que l'émission de l'USDT était proche de 184 milliards de dollars à la fin du mois de septembre.
Le rapport le plus récent de DefiLlama estime la valeur marchande de l'USDT à 176,23 milliards de dollars au 10 novembre. Les variations des données sur l'offre et les réserves reflètent des différences dans les dates de reporting et les méthodologies plutôt que des déficits de réserves ou une perte de parité du dollar. À 1 $ par jeton, l'USDT a continué de s'échanger à son ancrage au dollar le 10 novembre selon DefiLlama.
Il est conseillé aux acteurs du marché de surveiller l'émission de pièces stables, la capitalisation globale et l'activité du marché au comptant en tant que signaux complémentaires. Même si un rebond de l’offre pourrait renforcer la liquidité, il ne déclencherait pas automatiquement une hausse des prix des cryptomonnaies.
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