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Les projections du souscripteur de l'introduction en bourse montrent des années de forte consommation de liquidités avant que le laboratoire d'IA ne devienne positif à la fin de la décennie.
Mar 10 novembre 2026 · 11 h 05 HNE · 2 min de lecture
En IA
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Goldman Sachs s'attend à ce qu'Anthropic génère 33,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles d'ici 2030. Cette prévision intervient alors que la société d'IA progresse dans son processus d'introduction en bourse, avec Goldman en tant que souscripteur principal.
Ce que Goldman dit aux investisseurs
En tant que souscripteur principal, Goldman a partagé des projections avec des investisseurs potentiels suggérant que les revenus d’Anthropic pourraient dépasser 600 milliards de dollars d’ici 2030. L’analyse de Bloomberg place l’estimation plus précise à environ 685 milliards de dollars.
Cette répartition comprend environ 586 milliards de dollars attendus des entreprises clientes. Environ 100 milliards de dollars proviendraient d’autres sources.
Pour rappel, les revenus d’Anthropic étaient prévus à environ 4,6 milliards de dollars en 2025.
Selon les projections, le flux de trésorerie disponible d’Anthropic restera négatif jusqu’en 2030. C’est cette année-là qu’il devrait atteindre 33,6 milliards de dollars positifs.
Les mathématiques de l’introduction en bourse
Anthropic a déposé son enregistrement fin octobre 2026 et a lancé sa tournée de présentation le 10 novembre.
La société a suggéré une fourchette de prix de 70 à 78 dollars par action pour 825 millions d'actions. Dans cette fourchette, l'offre pourrait rapporter environ 57,75 à 64,35 milliards de dollars.
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À cela s’ajoute un placement privé de 26 milliards de dollars auprès d’investisseurs stratégiques. L'introduction en bourse vise une valorisation entièrement diluée de 1,4 billion de dollars.
La dernière marque privée de la société a eu lieu en mai 2026, lorsqu'un cycle de série H de 65 milliards de dollars a valorisé Anthropic à 965 milliards de dollars après argent.
La traction actuelle donne un certain soutien au cas du taureau. Les revenus courants d’Anthropic ont atteint 81 milliards de dollars fin octobre.
Pourquoi l'argent brûle avant de couler
La raison des années de flux de trésorerie disponibles négatifs tient aux infrastructures. Anthropic a engagé plus de 900 milliards de dollars dans l'infrastructure informatique et cloud grâce à des partenariats avec de grandes entreprises technologiques, dont Google et Microsoft.
La projection de Goldman est en fait un pari selon lequel la courbe des dépenses s’aplatit tandis que la courbe des revenus continue de grimper. Si ce crossover arrive dans les délais, 2030 deviendra l’année des bénéfices.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour les acheteurs potentiels d’une introduction en bourse, le discours est une histoire de croissance avec une longue mèche. L’avantage est lié à la demande des entreprises, qui représente l’écrasante majorité des revenus projetés pour 2030.
Une entreprise qui ne devrait pas générer de flux de trésorerie disponibles positifs avant 2030 demande aux investisseurs de rester patients pendant des années de lourdes dépenses en capital.
Il existe également un risque d’exécution intégré à chaque hypothèse. Le chiffre de 33,6 milliards de dollars dépend de l’augmentation des revenus comme prévu, de la poursuite de l’adoption rapide de l’IA par les entreprises clientes et des engagements en matière d’infrastructure fournissant la capacité dont Anthropic a besoin.
Divulgation : Cet article a été édité par Diego Almada Lopez. Pour plus d'informations sur la façon dont nous créons et révisons le contenu, consultez notre politique éditoriale.
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