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Une déroute d'environ 6 sigma en octobre parmi les plus grands gagnants du marché a amené JPMorgan à appeler à la capitulation et à dire à ses clients d'acheter.
Mar 10 novembre 2026 · 11 h 31 HNE · 2 min de lecture
En crypto
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Les actions qui ont porté le marché pendant des mois viennent de connaître leur pire mois depuis quatre décennies. Dubravko Lakos-Bujas, responsable de la stratégie des marchés mondiaux chez JPMorgan, affirme que le portefeuille long momentum a suivi le marché dans son ensemble de 11 % en octobre.
Cela équivaut à environ un mouvement de 6 sigma. Il s’agit également du pire mois d’une série de données remontant à 1985.
Que s'est-il réellement passé en octobre
Lakos-Bujas a présenté les chiffres dans la dernière note de stratégie actions mondiales de JPMorgan. La recherche derrière la note relie principalement la baisse à une vente rapide des actions liées à l’IA.
Deux inquiétudes l’ont motivé : les doutes quant à la rentabilité des dépenses massives d’investissement dans l’IA et le resserrement des liquidités. Les hedge funds n’ont pas attendu de réponses. Ils ont vendu les actions technologiques mondiales à un rythme de vente nette jamais vu depuis 2016.
Le Nasdaq 100 a enregistré sa plus forte baisse sur une journée depuis la pandémie en octobre. Il a terminé le mois en baisse d'environ 5,3%.
Les mesures de désendettement de JPMorgan sont également revenues aux niveaux observés pour la dernière fois autour du « Jour de la Libération ».
Pourquoi JPMorgan dit d'acheter
Plutôt que de mettre fin au commerce de l’IA, JPMorgan affirme que les investisseurs ont largement capitulé et conseille à ses clients d’acheter.
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JPMorgan considère le mois d’octobre comme une réinitialisation du désendettement intra-cycle au sein du supercycle de l’IA, et non comme la fin de celui-ci.
L'indice de force relative de l'Invesco QQQ, un fonds de suivi du Nasdaq 100 populaire, est tombé en dessous de 30. Le RSI est une mesure de la force et de la rapidité avec lesquelles les prix ont évolué. Une lecture inférieure à 30 est la ligne traditionnelle de « survente ».
Selon l’étude, les principaux fournisseurs de cloud ont maintenu leurs tendances en matière de dépenses d’investissement en IA à un rythme soutenu, même si le cours de leurs actions vacillait.
Tout le monde chez JPMorgan ne voit pas un rebond rapide
D’autres stratèges de JPMorgan avaient précédemment signalé que le potentiel d’un rebond rapide du marché semblait limité. Leurs raisons étaient pratiques : les achats au détail s’étaient affaiblis et les rachats d’entreprises avaient ralenti.
En dehors de JPMorgan, certains acteurs du marché sont restés optimistes à l’égard de l’IA, interprétant la crise d’octobre comme un ajustement nécessaire plutôt que comme la preuve que l’histoire sous-jacente a éclaté.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les ventes record de hedge funds et la réinitialisation des paramètres de désendettement indiquent toutes deux qu’un effet de levier important sortira du système dans un court laps de temps.
Le cas haussier dépend de la poursuite des dépenses des fournisseurs de cloud, et de ces dépenses qui finissent par se traduire par des revenus pour les entreprises fournissant les puces, les serveurs et les logiciels.
Les propres stratèges de JPMorgan ont souligné la faiblesse des flux de détail et le ralentissement des rachats comme des vents contraires.
Divulgation : cet article a été édité par John Chen. Pour plus d'informations sur la façon dont nous créons et révisons le contenu, consultez notre politique éditoriale.
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