Après la chute du cours des actions à Wall Street jeudi, la volatilité pourrait-elle être le début d’un énorme effondrement du marché ?
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Les marchés financiers mondiaux ont été plongés dans une chute libre alors que les investisseurs parient sur un ralentissement de l’IA après les élections de mi-mandat aux États-Unis.
Ce n’est pas la première fois que les marchés boursiers vacillent ces derniers mois en raison des inquiétudes suscitées par une bulle technologique. Mais cette volatilité pourrait-elle être le début d’un énorme effondrement des marchés ?
Que s'est-il passé ?
Les actions de Wall Street ont plongé jeudi, dans une déroute portée par les valeurs de l'IA et de la technologie qui s'est étendue vendredi à l'Asie et à l'Europe.
Plus de 3,2 milliards de dollars (2,4 milliards de livres sterling) ont été effacés de la valeur du marché boursier américain jeudi – soit plus que la production annuelle de l'économie canadienne – après que le Nasdaq, à forte composante technologique, a chuté de 5,5 % et que l'indice de premier ordre S&P 500 a chuté de 4,4 %.
Après des mois d’avertissements sur les valorisations des sociétés d’IA – dans un contexte de craintes d’une situation de poudrière dans l’économie mondiale alimentée par la guerre en Iran et d’inquiétudes quant à l’éclatement de la bulle technologique – le déclencheur de la liquidation a été attribué à la victoire écrasante des démocrates aux élections américaines de mi-mandat.
Pourquoi les élections de mi-mandat ont-elles déclenché une vente massive ?
Les investisseurs prédisent qu’un Congrès contrôlé par les Démocrates pourrait conduire à un contrôle plus strict de l’IA et de la construction de centres de données, ralentissant ainsi le développement de l’un des moteurs de la croissance économique mondiale et des bénéfices des entreprises en bourse.
Défier le pouvoir des milliardaires et dénoncer Wall Street et les grandes technologies étaient les cris de ralliement de nombreux démocrates lors des élections de mi-mandat. Des moratoires sur la construction de centres de données étaient effectivement à l'ordre du jour dans plusieurs États, dans un contexte d'opposition publique croissante à la construction de vastes installations gourmandes en ressources.
Soulignant les enjeux, le PDG de SpaceX et Tesla, Elon Musk, a établi un record de dépenses électorales après avoir investi près d’un demi-milliard de dollars pour soutenir les républicains – et a déménagé sa résidence personnelle au Texas, le principal État en matière de construction de centres de données. Après la mi-mandat, les actions de ses deux sociétés ont fortement chuté.
N’y avait-il pas déjà des inquiétudes concernant une bulle d’IA ?
Les craintes d’une bulle de l’IA grandissent depuis un certain temps, compte tenu de la hausse astronomique des valorisations des entreprises technologiques, qui, selon certains analystes, sont de plus en plus détachées de la réalité.
Une mesure permettant de déterminer si un marché est surévalué, le ratio cours/bénéfice (Cape) ajusté du cycle, a atteint son plus haut niveau depuis 2000, démontrant que le marché boursier américain était particulièrement valorisé par rapport aux bénéfices.
Soulignant ce décalage, les actions d'Alphabet, la société mère de Google, ont plongé la semaine dernière après avoir annoncé des bénéfices inférieurs aux attentes, effaçant ainsi plus de 500 milliards de dollars de sa valeur.
Une certaine forme de frein aux progrès était également probable, au milieu d’une vague d’opposition publique à la construction de centres de données et d’inquiétudes concernant la sécurité de l’IA. Les sondages d'opinion montrent que la plupart des Américains sont opposés à la construction de centres de données américains, tandis que les gouvernements du monde entier ont encouragé les citoyens à constituer des réserves pour de multiples éventualités, notamment des cyberattaques.
Ben Barringer, responsable de la recherche technologique chez Quilter Cheviot, a déclaré : « Il est trop facile de dire que les démocrates seront mauvais pour les centres de données.
"Oui, il y aura une pause dans la construction et des retards dans les approbations, mais si vous vous écartez des propos de la nouvelle gouverneure élue du Texas, Gina Hinojosa, elle sera probablement plus pragmatique et veillera à ce que les ressources soient allouées plus équitablement."
Qu’est-ce que cela signifie pour les ménages ?
Ce qui arrive aux cours des actions des géants américains de la technologie a d’énormes conséquences pour les épargnants du monde entier.
Les « sept magnifiques » valeurs technologiques – Nvidia, Apple, Google, Microsoft, Meta, Amazon et Tesla – représentent plus d’un tiers du S&P 500, ce qui signifie que les fonds qui suivent cet indice sont directement liés à leur performance.
L’IA a été un important moteur de croissance, le boom technologique ayant contribué à atténuer les effets de la guerre au Moyen-Orient sur l’économie mondiale.
La perspective d’une vente durable des technologies pourrait s’avérer un revers majeur, et porter un coup dur aux pays qui ont placé leurs espoirs dans la révolution de l’IA, créant des emplois et générant une augmentation de la productivité pour surmonter des années de relative stagnation économique.
En réponse au choc inflationniste provoqué par la guerre en Iran, les banques centrales du monde entier ont augmenté leurs taux d’intérêt. Cependant, un ralentissement économique pourrait obliger à repenser la situation face au risque de stagflation, alors qu’une faible croissance s’accompagne d’une hausse rapide des prix à la consommation.
Que se passe-t-il ensuite ?
Les marchés financiers sont sujets à des fluctuations volatiles et les investisseurs sont divisés quant à savoir si la situation va empirer à partir de maintenant. Beaucoup craignaient cependant qu’un krach majeur n’ait lieu depuis longtemps – et lorsque les investisseurs commencent à perdre confiance, celui-ci peut s’auto-renforcer.
Barringer a déclaré : « Un cercle vertueux pourrait rapidement se transformer en un cercle vicieux, et ils [les investisseurs] doivent maintenant le surmonter jusqu’à ce que la direction du voyage devienne plus claire. »
Pour certains, la dernière déroute technologique représente une réinitialisation plutôt qu’un ralentissement durable. La demande en IA et en semi-conducteurs ne disparaîtra pas du jour au lendemain : de nouveaux outils continueront d’être lancés et des centres de données seront construits.
Mark Haefele, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, a déclaré que le cycle d'investissement dans l'IA devrait rester intact, malgré la dernière « indigestion du marché ».
"Nous ne pensons pas que les fondamentaux justifient un ralentissement prolongé", a-t-il ajouté.
