Bitcoin $84,000 से नीचे गिर गया है, आज (7 अक्टूबर) $82,872 का वर्तमान निचला स्तर, जो 1 अक्टूबर के पिछले निचले स्तर $83,218 से नीचे गिर गया है। यह गिरावट एक पखवाड़े में $87,722 वार्षिक खुलेपन को निर्णायक रूप से तोड़ने या $85,000 और $86,500 के बीच घने लागत-आधार क्लस्टर से ऊपर जाने के तीसरे असफल प्रयास के बाद आई है, जिसे हमने पहले उजागर किया है।

सोमवार में बिटफिनेक्स अल्फा हमने $84,000 और वार्षिक ओपन के बीच एक बेसलाइन ट्रेडिंग रेंज निर्धारित की है, लेकिन $84,000 के स्तर का कोई भी निरंतर नुकसान तत्काल समेकन संरचना को तोड़ देगा। एक व्यापक रिकवरी केवल बरकरार रहेगी, बशर्ते तीन स्थितियाँ कायम रहें: एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) प्रवाह शुद्ध-सकारात्मक बना रहे, अल्पकालिक धारक घाटे के बजाय लाभ पर बेचना जारी रखें और कीमत $81,300 मैक्रो धुरी से ऊपर बनी रहे। वर्तमान में निचली सीमा का परीक्षण किया जा रहा है, यह इंटेलिजेंस अपडेट 14 अक्टूबर को अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) जारी होने से पहले डेरिवेटिव स्थिति, आपूर्ति वितरण और ईटीएफ गतिशीलता का आकलन करता है।

चार्ट 1: बीटीसी/यूएसडी 4एच (स्रोत: बिटफिनेक्स)

गिरावट में जोड़े गए शॉर्ट्स ने $84,000 का दांव बढ़ा दिया

अक्टूबर की शुरुआत में व्यापक लीवरेज रीसेट होने के बावजूद तेजी से निचले स्तर पर बड़ी संख्या में लंबी पोजीशन समाप्त हो गईं। पिछले 24 घंटों में कुल क्रिप्टो वायदा परिसमापन $510.6 मिलियन तक पहुंच गया है, जिसमें लंबी स्थिति $417.6 मिलियन के लिए जिम्मेदार है। उन लंबे परिसमापनों में से लगभग $300 मिलियन एक घंटे के भीतर आ गए क्योंकि कीमत $84,000 के स्तर से नीचे आ गई। 

बिटकॉइन में मापे जाने पर, प्रमुख स्थायी स्थानों पर ओपन इंटरेस्ट (ओआई) 5 अक्टूबर की तुलना में 7 अक्टूबर की सुबह केवल 0.5 प्रतिशत बढ़ गया। एक महत्वपूर्ण परिसमापन घटना के दौरान स्थिर OI आक्रामक ताज़ा स्थिति-निर्माण का संकेत देता है क्योंकि मौजूदा लॉन्ग को बाहर कर दिया जाता है। फंडिंग दरों से पता चलता है कि अधिकांश नई स्थिति छोटे विक्रेताओं से आई है: प्रमुख स्थानों पर औसत वार्षिक फंडिंग कम हो गई है, लेकिन पूरे सप्ताह में 5 से 6.5 प्रतिशत के एक संकीर्ण बैंड के भीतर सकारात्मक बनी हुई है।

सितंबर के अंत और 2 अक्टूबर के लीवरेज रीसेट के विपरीत, स्थिति बनी हुई है लेकिन कुल मिलाकर शुद्ध कमी हो गई है।

यह आगे बढ़ने के लिए दो रास्ते छोड़ता है:

निचोड़ क्षमता: यदि बीटीसी के पास $84,000 है, तो देर से शॉर्ट पोजीशन इस प्रमुख स्तर से नीचे फंस जाती है। हाजिर मांग में वृद्धि उन्हें उल्टा धकेल सकती है और कीमत को वार्षिक खुलेपन या इसके माध्यम से वापस ले जा सकती है।

मंदी का टूटना: $84,000 से नीचे का निरंतर व्यापार लाभ में कमी छोड़ देता है और समर्थन का बोझ पूरी तरह से हाजिर मांग पर स्थानांतरित कर देता है।

विकल्प बाज़ार एक मौन जोखिम प्रोफ़ाइल का मूल्य निर्धारण कर रहे हैं। 30-दिवसीय निहित अस्थिरता (IV) सूचकांक 7 अक्टूबर को 35.9 पर था, जबकि पहले यह 36.1 था, जबकि सात-दिन की अनुमानित अस्थिरता 20 प्रतिशत थी। 16 अक्टूबर की समाप्ति के लिए मूल्य निर्धारण में लगभग चार प्रतिशत की अपेक्षित वृद्धि या $80,700 से $87,300 की सीमा का तात्पर्य है, जो $81,300 और $87,722 की सीमाओं के करीब है।

ऑन-चेन संरचना: $84,000 लागत-आधारित दीवार

$84,000 का संरचनात्मक महत्व इस स्तर के आसपास भारी ऑन-चेन सिक्के संचय से उत्पन्न होता है। अनस्पेंट रियलाइज्ड प्राइस डिस्ट्रीब्यूशन (यूआरपीडी) मीट्रिक के अनुसार, 6 अक्टूबर तक लगभग 1.72 मिलियन बीटीसी (परिसंचारी आपूर्ति का 8.6 प्रतिशत) $84,000 और $86,500 के बीच हासिल किया गया था, जिसमें सबसे बड़ा संकेंद्रण $84,000 और $84,500 के बीच था। यह लागत-आधारित वितरण में बदलाव का प्रतीक है, जो पहले $86,000 से ऊपर की सीमा के ऊपरी छोर की ओर केंद्रित था। उस संचय का अधिकांश हिस्सा वार्षिक ओपन से निपटने के लिए हाल ही में उच्च मात्रा वाले तीन ब्रेकआउट प्रयासों के दौरान हुआ। 

लागत के आधार पर बीटीसी आपूर्ति, $78,000 से $92,000, $84,000 से $86,500 क्लस्टर पर प्रकाश डाला गया। (स्रोत: चेकऑनचेन)

उच्चतम सांद्रता $84,000 और $84,500 के बीच, लगभग 769,000 बीटीसी पर बैठती है। यह सघन लागत क्लस्टर नेटवर्क लाभप्रदता के लिए एक प्रमुख विभक्ति बिंदु के रूप में कार्य करता है:

• $86,265 पर, नेटवर्क आपूर्ति का 75.7 प्रतिशत लाभ में है, वह सीमा जिसका उपयोग हम व्यापक अपट्रेंड की ताकत का आकलन करने के लिए करते हैं। 
• $84,000 पर, लाभ में आपूर्ति तेजी से गिरकर 70 प्रतिशत हो गई, जिससे 1.1 मिलियन बीटीसी से अधिक को अवास्तविक हानि हुई।

समग्र नेटवर्क लाभप्रदता को 75 प्रतिशत से ऊपर बनाए रखना स्वस्थ बुल-मार्केट विस्तार की पुष्टि के लिए हमारा बेंचमार्क रहा है। $84,000 से नीचे, आपूर्ति की मात्रा तेजी से कम हो जाती है: केवल 473,000 बीटीसी, या आपूर्ति का 2.4 प्रतिशत, का लागत आधार $81,000 और $84,000 के बीच है। समर्थन के रूप में कार्य करने के लिए उस क्षेत्र में कम टूटे हुए रक्षा समूहों के साथ, कीमत तेजी से कम हो सकती है, जो महत्वपूर्ण धुरी के रूप में $84,000 और $81,300 को मजबूत करती है।

शॉर्ट-टर्म होल्डर स्पेंट आउटपुट प्रॉफिट रेशियो (एसटीएच-एसओपीआर) तय करेगा कि यह क्लस्टर समर्थन के रूप में है या नहीं। एसटीएच-एसओपीआर 1.01 पर है और 17 अगस्त से लगातार 1 से ऊपर बना हुआ है। 

1 लाइन के साथ अल्पकालिक धारक एसओपीआर, जुलाई से अक्टूबर 2026। (स्रोत: कॉइनग्लास)

1 से नीचे की निरंतर रीडिंग हाल के खरीदारों के बीच वास्तविक नुकसान का संकेत देगी, जो संभावित समर्थन को ओवरहेड प्रतिरोध में बदल देगी। हालाँकि, $74,152 पर समग्र अल्पकालिक धारक (एसटीएच) लागत के आधार पर, कोई भी हानि-प्रेरित बिक्री देर से खरीदारों तक ही सीमित रहती है।

संस्थागत प्रवाह: ईटीएफ मांग ने गति खो दी है

बिटकॉइन ईटीएफ दर्ज 5 अक्टूबर को 89.8 मिलियन डॉलर का शुद्ध बहिर्वाह हुआ, इसके बाद 6 अक्टूबर को 118.8 मिलियन डॉलर का शुद्ध प्रवाह हुआ। निरंतर बहिर्वाह दिनों की अनुपस्थिति से पता चलता है कि संस्थागत निवेशक अभी तक व्यापक या संरचनात्मक तरीके से बाजार से बाहर नहीं निकल रहे हैं।

1 सितंबर से 6 अक्टूबर तक यूएस स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ में दैनिक शुद्ध प्रवाह $340 मिलियन के स्तर के साथ चिह्नित है। (स्रोत: फ़ारसाइड)

हालाँकि, कुल मांग की गति कम हो गई है। सितंबर के मध्य में दैनिक ईटीएफ प्रवाह $76,000 से $87,000 तक विस्तार के दौरान औसतन $341.7 मिलियन था, जबकि पिछले पांच सत्रों में प्रति दिन केवल $35 मिलियन या कुल मिलाकर $172.9 मिलियन था। अंतर्वाह भी अत्यधिक केंद्रित रहा: ब्लैकरॉक के आईबीआईटी ने उन पांच सत्रों में $536.2 मिलियन अवशोषित किए, जबकि प्रतिस्पर्धी ईटीएफ ने $363.3 मिलियन का संचयी शुद्ध बहिर्वाह अनुभव किया।

के अनुसार, बीटीसी ईटीएफ प्रवाह-भारित औसत लागत आधार $84,318 के करीब कारोबार कर रहा है  चेकऑनचेन, संस्थागत प्रवाह स्वाभाविक रूप से ब्रेकइवेन स्तरों के करीब देखे गए लगभग $65 मिलियन प्रति दिन के ऐतिहासिक औसत की ओर कम हो गया है। ट्रेजरी खरीदारी कुछ अतिरिक्त आधारभूत सहायता प्रदान कर रही है 334 बीटीसी प्राप्त करने की रणनीति और 2,000 बीटीसी का प्रयास करें अक्टूबर की शुरुआत में. 

अल्टकॉइन बाज़ार की गतिशीलता: नकारात्मक पक्ष की बढ़ी संवेदनशीलता

बिटकॉइन के $81,000 से ऊपर के शुरुआती दबाव के दौरान Altcoins ने बेहतर प्रदर्शन किया, लेकिन तेजी से गति खो दी। 39 प्रमुख altcoins में, 20 सितंबर से 6 अक्टूबर तक औसत लाभ 8.6 प्रतिशत था, जबकि बीटीसी के लिए यह 5.4 प्रतिशत था। हालाँकि, 4 अक्टूबर को समाप्त सप्ताह में, बीटीसी में 2.4 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि औसत altcoin में 3.9 प्रतिशत की गिरावट आई।

यह विचलन कमजोर संरचनात्मक मांग को दर्शाता है। यूएस स्पॉट ईथर ईटीएफ दर्ज 6 अक्टूबर तक लगातार छह बहिर्प्रवाह सत्रों में कुल $407.9 मिलियन। समर्पित ताजा प्रवाह के बिना, altcoin रैलियां आंतरिक पूंजी रोटेशन पर अधिक निर्भर करती हैं, जिससे बिटकॉइन रुकने पर वे अधिक असुरक्षित हो जाते हैं। 

ऐतिहासिक मिसाल ऑल्ट सिक्कों के लिए उच्च नकारात्मक बीटा की ओर इशारा करती है: बिटकॉइन के मई पुलबैक के दौरान, ऑल्टकॉइन लगभग 1.4 गुना तेजी से गिरे। हालिया मूल्य कार्रवाई एक समान पैटर्न दिखाती है, बीटीसी में 1.6 प्रतिशत की गिरावट के साथ ईटीएच में 3.3 प्रतिशत की गिरावट, 5.1 प्रतिशत की गिरावट आई है। सुई और 5.9 प्रतिशत में एडीए. पिछले विस्तार का नेतृत्व करने वाली संपत्तियां अब पिछड़ रही हैं, और हमें उम्मीद है कि अगर बिटकॉइन में और गिरावट आती है तो altcoins पर नकारात्मक दबाव तेज हो जाएगा। 

चार्ट 6: 39 बड़े altcoins के मुकाबले बीटीसी का प्रदर्शन, 20 सितंबर से 6 अक्टूबर, माध्यिका के साथ। 

मैक्रो आउटलुक: ट्रेजरी यील्ड जोखिम और उत्प्रेरक कैलेंडर

पिछले 30 सत्रों में, बीटीसी रिटर्न ने यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी पैदावार के साथ -0.4 सहसंबंध बनाए रखा है। 6 अक्टूबर को 10-वर्षीय उपज बढ़कर 5.27 प्रतिशत हो गई, जो कि 2026 के उच्चतम स्तर से केवल चार आधार अंक कम है, जबकि लंबी अवधि की ट्रेजरी कीमतें 4 सितंबर से 6.0 प्रतिशत गिर गई हैं। फ़ेडरल रिज़र्व द्वारा सितंबर में दरें बढ़ाने और बाज़ार में 28 अक्टूबर को एक और वृद्धि के लगभग 20 प्रतिशत परिवर्तन के कारण, तेज़ FOMC मिनट या कमज़ोर ट्रेजरी नीलामी की मांग से पैदावार अधिक हो सकती है और $ 81,300 के परीक्षण का जोखिम बढ़ सकता है। 

दिनांक और समय (UTC) घटना यह क्यों मायने रखती है 7 अक्टूबर, 17:00US 10-वर्षीय ट्रेजरी नीलामी ($39 बिलियन) कमजोर मांग पैदावार को 2026 के उच्च स्तर की ओर धकेलती है7 अक्टूबर, 18:00FOMC मिनट, सितंबर की बैठक से पता चलता है कि एक और दर वृद्धि के लिए कितना समर्थन है8 अक्टूबर, 17:00US 30-वर्षीय ट्रेजरी नीलामी ($22 बिलियन)लंबी अवधि वाले ऋण की मांग का दूसरा परीक्षण9 अक्टूबर, 08:00 साप्ताहिक बीटीसी विकल्प समाप्ति (लगभग $1.8 बिलियन अनुमानित) सबसे बड़ा खुला ब्याज $90,000 कॉल और $75,000 पुट पर है 14 अक्टूबर, 12:30 यूएस सीपीआई, सितंबर 27 से 28 अक्टूबर एफओएमसी से पहले अंतिम मुद्रास्फीति रीडिंग

रणनीतिक निष्कर्ष और परिदृश्य मैट्रिक्स

हमारा प्राथमिक दृष्टिकोण 14 अक्टूबर यूएस सीपीआई डेटा में $84,000 के बार-बार पुन: परीक्षण के साथ $81,300 और $86,500 के बीच सीमाबद्ध समेकन का अनुमान लगाता है। मध्यम ईटीएफ प्रवाह और नकारात्मक स्थायी फंडिंग से पता चलता है कि कुल स्थिति कम हो रही है, जो संभावित दबाव की स्थिति पैदा करती है जबकि $81,300 बरकरार है।

परिदृश्य हमें यह देखने की आवश्यकता है कि आगे क्या है बीटीसी प्रत्येक सत्र में $84,000 सकारात्मक ईटीएफ प्रवाह रखता है; शॉर्ट्स बंद होने पर फंडिंग तीन प्रतिशत की ओर लौट आती है; एसटीएच-एसओपीआर 1.0 से ऊपर बना हुआ है, $84,000 से $87,722 की रेंज फिर से शुरू हो गई है। वार्षिक ओपन के माध्यम से आगे बढ़ने के लिए $340 मिलियन या उससे ऊपर के ईटीएफ सत्रों की आवश्यकता होती है, जिसमें $90,000 अगले स्तर के रूप में होता है। $84,000 ईटीएफ से नीचे निरंतर व्यापार का प्रवाह सपाट से थोड़ा सकारात्मक होता है; एसटीएच-एसओपीआर 1.0ए या उससे ऊपर पतली आपूर्ति के माध्यम से $81,300 से $82,600 की ओर तेजी से बढ़ता है। सीमा समाप्त हो जाती है लेकिन रिकवरी बरकरार रहती है $81,300 से नीचे निरंतर व्यापार दो या अधिक लगातार ईटीएफ बहिर्वाह सत्र; कई दिनों तक एसटीएच-एसओपीआर 1.0 से नीचे रहा, हमारा दृष्टिकोण बदल गया। अगला संदर्भ $77,400 के करीब सच्चा बाज़ार माध्य है

तीन रीडिंग दैनिक निगरानी के योग्य हैं: कुल ईटीएफ प्रवाह, 1 के सापेक्ष एसटीएच-एसओपीआर और फंडिंग। यदि ओआई स्थिर रहते हुए फंडिंग में सुधार होता है, तो यह संकेत देगा कि शॉर्ट्स बंद हो रहे हैं। यदि फंडिंग शून्य के करीब रहती है जबकि बीटीसी $84,000 से नीचे ट्रेड करता है, तो यह सुझाव देगा कि शॉर्ट्स का निर्माण जारी है।

पोस्ट बिटकॉइन का अगला कदम $84,000 पर टिका है पर पहली बार दिखाई दिया बिटफिनेक्स ब्लॉग.