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क्रेडिट बाजार अब सॉफ्टबैंक के पांच साल के डिफॉल्ट जोखिम को बहु-वर्ष के उच्चतम स्तर पर रखता है क्योंकि इसके ऋण-वित्त पोषित ओपनएआई दांव से धारणा पर असर पड़ता है।

मंगलवार 10 नवंबर 2026 · 12:40 ईएसटी · 4 मिनट पढ़ा गया

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क्रेडिट बाज़ारों ने सॉफ्टबैंक की बैलेंस शीट पर कड़ी नज़र रखी है। उन्होंने जो देखा वह उन्हें पसंद नहीं आया।

बढ़ती वित्तपोषण लागत ने सॉफ्टबैंक के पांच साल के भीतर डिफॉल्ट करने की बाजार-निहित बाधाओं को 33% तक बढ़ा दिया है। यह दुनिया के सबसे प्रमुख तकनीकी निवेशकों में से एक को उस क्षेत्र में रखता है जो आमतौर पर बहुत कम प्रसिद्ध संस्थापकों वाली कंपनियों के लिए आरक्षित होता है।

ट्रिगर एक परिचित सॉफ्टबैंक पैटर्न है: एक बहुत बड़ा दांव, बहुत सारे उधार के पैसे से वित्त पोषित। इस बार दांव ओपनएआई पर है, और उधारी बिल बाजार की चिंता के रूप में आ रहा है।

क्रेडिट बाज़ार क्या कह रहे हैं?

संकेत क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप या सीडीएस से आता है। सीडीएस को किसी कंपनी के ऋण पर बीमा पॉलिसी के रूप में सोचें। यदि कंपनी भुगतान करने में विफल रहती है, तो पॉलिसीधारक को मुआवजा मिलता है।

निवेशक जितना अधिक घबराते हैं, बीमा की लागत उतनी ही अधिक होती है। 6 नवंबर, 2026 तक, सॉफ्टबैंक का पांच-वर्षीय सीडीएस स्प्रेड 457 और 466 आधार अंकों के बीच चढ़ गया था, जो कंपनी के लिए कई वर्षों का उच्चतम स्तर था।

एक आधार बिंदु एक प्रतिशत बिंदु का सौवां हिस्सा है। 466 आधार अंकों पर, सॉफ्टबैंक के ऋण का बीमा करने में हर साल कवर की गई राशि का लगभग 4.66% खर्च होता है।

व्यापारी उस कीमत से डिफ़ॉल्ट संभावना को रिवर्स-इंजीनियर कर सकते हैं। 6 नवंबर को 466 आधार बिंदु पर पहुंचने पर, डिफ़ॉल्ट की निहित संभावना 30.6% हो गई, जिसकी व्यापक सीमा 30% और 33% के बीच थी।

ये आंकड़े बाजार अनुमान हैं, सॉफ्टबैंक या उसके लेखा परीक्षकों का पूर्वानुमान नहीं।

इक्विटी निवेशकों को भी मेमो मिला. 6 नवंबर को सॉफ्टबैंक के शेयर 10% से अधिक गिर गए।

$64.6 बिलियन का प्रश्न

इन सबके केंद्र में OpenAI है। सॉफ्टबैंक ने लगभग 13% हिस्सेदारी के बदले चैटजीपीटी निर्माता को लगभग 64.6 बिलियन डॉलर देने का वादा किया है।

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सितंबर 2026 में, सॉफ्टबैंक ने प्रतिबद्धता को पूरा करने में मदद के लिए रिकॉर्ड 11.1 बिलियन डॉलर के उच्च-उपज वाले बांड बेचे। उस ऋण में से कुछ पर ब्याज दरें 9.75% तक हैं।

बांड बिक्री फंडिंग पहेली का केवल एक हिस्सा था। सॉफ्टबैंक मार्जिन ऋण और ब्रिज सुविधाओं सहित अधिक जटिल उपकरणों पर भी निर्भर हो गया है।

चिप डिजाइनर आर्म में इसकी 90% हिस्सेदारी संपार्श्विक का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बन गई है। आर्म शेयरों द्वारा समर्थित मार्जिन ऋण लगभग 25 बिलियन डॉलर तक बढ़ गया है।

इसके शीर्ष पर निवेश के लिए निर्धारित 40 बिलियन डॉलर की ब्रिज सुविधा है।

रेटिंग एजेंसियाँ इस पर विचार करती हैं

11 सितंबर, 2026 को, फिच ने सॉफ्टबैंक को स्थिर दृष्टिकोण के साथ अपनी पहली BB+ दीर्घकालिक जारीकर्ता रेटिंग सौंपी।

बीबी+ ग्रेड सॉफ्टबैंक को उच्च-उपज वर्ग में रखता है, जो कि उसके द्वारा बेचे जाने वाले जंक-रेटेड बॉन्ड के अनुरूप है।

एसएंडपी इस बारे में कम शांत है। ओपनएआई में कंपनी के भारी निवेश के कारण चल रही तरलता चुनौतियों का हवाला देते हुए एजेंसी सॉफ्टबैंक पर नकारात्मक दृष्टिकोण रखती है।

समयसीमा क्यों मायने रखती है

ओपनएआई की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश को 2027 तक पीछे धकेल दिया गया है। सॉफ्टबैंक के लिए, एक आईपीओ निजी हिस्सेदारी को नकदी या व्यापार योग्य संपार्श्विक में बदलने के लिए सबसे स्पष्ट मार्ग का प्रतिनिधित्व करता है।

हर महीने की देरी का मतलब है महंगे कर्ज को चुकाने में अधिक महीने जबकि उधार लेने को उचित ठहराने वाली परिसंपत्ति बंद रहती है। 9.75% जितनी ऊंची दरों पर ब्याज के लिए लिस्टिंग की तारीख का विनम्रतापूर्वक इंतजार नहीं किया जा सकता है।

6 नवंबर को शेयर में गिरावट एआई के प्रति भावनाओं में खटास को लेकर व्यापक चिंताओं के साथ आई।

इसका क्या अर्थ है

सॉफ्टबैंक बांडधारकों के लिए, सीडीएस कदम प्रमुख जोखिम संकेतक है। कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर स्प्रेड का मतलब है कि बाजार कंपनी के ऋण को रखने या बीमा करने के लिए अधिक मुआवजे की मांग कर रहा है, जिससे भविष्य में उधार लेना और भी महंगा हो सकता है।

शेयरधारकों के लिए, आर्म-समर्थित मार्जिन ऋण ध्यान देने योग्य हैं। मार्जिन ऋण स्टॉक द्वारा सुरक्षित होते हैं, इसलिए आर्म के शेयर मूल्य में तेज गिरावट से लगभग 25 बिलियन डॉलर की उधारी पर संपार्श्विक आधार पर दबाव पड़ सकता है।

ओपनएआई के 2027 आईपीओ समय पर कोई भी अपडेट सीधे तौर पर प्रभावित करेगा कि बाजार सॉफ्टबैंक की हिस्सेदारी को कैसे महत्व देते हैं। एसएंडपी की ओर से बदलाव, चाहे रेटिंग में गिरावट हो या स्थिर में बदलाव, यह संकेत देगा कि एजेंसियां ​​सॉफ्टबैंक की तरलता को कैसे पढ़ती हैं।

सीडीएस प्रसार स्वयं सबसे स्वच्छ वास्तविक समय गेज बना हुआ है। यदि यह 457 से 466 आधार बिंदु सीमा तक कम हो जाता है, तो बाजार आराम कर रहा है। यदि यह बढ़ता रहता है, तो बाज़ार द्वारा सॉफ्टबैंक डिफॉल्ट की संभावनाएँ बढ़ती रहेंगी।

प्रकटीकरण: यह लेख विवियन गुयेन द्वारा संपादित किया गया था। हम सामग्री कैसे बनाते हैं और उसकी समीक्षा कैसे करते हैं, इस बारे में अधिक जानकारी के लिए हमारी संपादकीय नीति देखें।

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