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डिजिटल एसेट ट्रेजरी फर्म ने लगभग 232.9 मिलियन स्टेक वाले GRAM टोकन पर स्टेकिंग पुरस्कार अर्जित किए, लेकिन इसकी होल्डिंग्स पर एक अवास्तविक नुकसान ने लाभ और फिर कुछ को खत्म कर दिया।
मंगलवार 10 नवंबर 2026 · 14:47 ईएसटी · 3 मिनट पढ़ा गया
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TON स्ट्रैटेजी कंपनी, टिकर TONX के तहत कारोबार करने वाली नैस्डैक-सूचीबद्ध डिजिटल एसेट ट्रेजरी फर्म, ने 2026 की तीसरी तिमाही में $13.1 मिलियन का राजस्व अर्जित किया, जो लगभग पूरी तरह से इसकी GRAM होल्डिंग्स पर पुरस्कारों के दांव से प्रेरित था। अलगाव में यह संख्या ठीक-ठाक लगती है। फिर $24 मिलियन का शुद्ध घाटा आता है, और तस्वीर और अधिक जटिल हो जाती है।
यह नुकसान काफी हद तक लेखांकन से प्रेरित था: इसकी GRAM स्थिति पर $27.2 मिलियन का अवास्तविक नुकसान हुआ, जो कंपनी द्वारा दूसरी तिमाही में दर्ज किए गए $82.8 मिलियन के अवास्तविक लाभ से एक तीव्र उलट है। बाज़ार देता है, बाज़ार लेता है।
स्टेकिंग मशीन काम कर रही है, कीमत नहीं
30 सितंबर, 2026 तक TONX के पास लगभग 235.1 मिलियन GRAM टोकन थे, जिनकी कीमत $348.5 मिलियन थी। उनमें से, लगभग 232.9 मिलियन सक्रिय रूप से दांव पर लगाए गए थे, जिससे लगभग 16% की वार्षिक सकल उपज उत्पन्न हुई।
व्यावहारिक रूप से, यह उपज तिमाही के दौरान अर्जित लगभग 9.4 मिलियन GRAM है, जो कि Q2 के लगभग बराबर मात्रा है। राजस्व का आंकड़ा अभी भी पिछली तिमाही के 15 मिलियन डॉलर से गिरकर 13.1 मिलियन डॉलर हो गया, क्योंकि इस अवधि के दौरान GRAM की कीमत कम हो गई। स्टेकिंग इंजन उसी गति से चलता रहा; इसके आउटपुट का मूल्य बस सिकुड़ गया।
तिमाही परिणामों के साथ-साथ, TONX ने तिमाही के दौरान अपने स्वयं के $5.7 मिलियन शेयरों की पुनर्खरीद भी की।
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TONX यहाँ कैसे आया?
कंपनी हमेशा डिजिटल संपत्तियों को दांव पर लगाने के व्यवसाय में नहीं थी। $560 मिलियन की पूंजी जुटाने के बाद 2025 में TONX को वर्ब टेक्नोलॉजी से पुनः ब्रांडेड किया गया, और इस आय का उपयोग करके TON पारिस्थितिकी तंत्र में एक प्रमुख GRAM धारक और नेटवर्क सत्यापनकर्ता के रूप में प्रवेश किया गया।
टोकन स्वयं भी रीब्रांड से गुजरा। जिसे पहले टोनकॉइन के नाम से जाना जाता था, जून 2026 में उसका नाम बदलकर GRAM कर दिया गया, जिससे ब्लॉकचेन-देशी भुगतान नेटवर्क के लिए टेलीग्राम के शुरुआती दृष्टिकोण से जुड़ी मूल ब्रांडिंग को पुनः प्राप्त किया गया।
उस एकीकरण ने टेलीग्राम के मूल ग्राम वॉलेट के लॉन्च के साथ एक ठोस कदम आगे बढ़ाया, जिसमें कथित तौर पर लॉन्च के बाद पहले 48 घंटों में 700,000 से अधिक स्व-कस्टोडियल वॉलेट बनाए गए। वॉलेट को सीधे टेलीग्राम प्लेटफॉर्म के भीतर भुगतान, विज्ञापन लेनदेन और निर्माता मुद्रीकरण की सुविधा के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिसमें एक अरब से अधिक पंजीकृत उपयोगकर्ता हैं। TONX के सीईओ केविन विल्सन ने वॉलेट लॉन्च को GRAM के उपयोगिता प्रक्षेपवक्र के लिए एक सार्थक संकेत के रूप में उद्धृत किया, यह तर्क देते हुए कि टेलीग्राम के उत्पाद चालें अटकलों से परे वास्तविक दुनिया में टोकन की मांग को बढ़ाती हैं।
निवेशकों के लिए संख्याओं का क्या मतलब है?
24 मिलियन डॉलर का मुख्य नुकसान ध्यान आकर्षित करेगा, लेकिन उस नुकसान की संरचना मायने रखती है। अप्राप्त हानियाँ मार्क-टू-मार्केट लेखांकन प्रविष्टियाँ हैं, न कि इमारत से निकलने वाली नकदी। TONX के पास अभी भी लगभग 235.1 मिलियन GRAM टोकन हैं। यदि कीमतें ठीक हो जाती हैं, तो अवास्तविक हानि उसी तरह यांत्रिक रूप से उलट जाती है, जैसे Q2 में अप्राप्त लाभ प्रकट हुआ था।
शेयर बायबैक कार्यक्रम आंशिक प्रतिकार प्रदान करता है। जब स्टॉक दबाव में हो तो पुनर्खरीद पर $5.7 मिलियन खर्च करना पूंजी आवंटन का एक रूप है जो बकाया शेयरों को कम करता है और, सिद्धांत रूप में, स्टॉक की कीमत का समर्थन करता है।
प्रकटीकरण: यह लेख जॉन चेन द्वारा संपादित किया गया था। हम सामग्री कैसे बनाते हैं और उसकी समीक्षा कैसे करते हैं, इस बारे में अधिक जानकारी के लिए हमारी संपादकीय नीति देखें।
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