10月の米インフレ統計は市場予想を上回っており、連邦準備制度理事会当局者のタカ派的なシグナルも相まって、12月利上げに対する市場の期待はさらに高まった。ビットコイン（BTC）米国株は火曜日の取引開始後に11週間ぶり安値に下落し、一時は7万3000ドルを下回った。
10月CPIは市場予想を上回った
米労働統計局（BLS）が発表したデータによると、10月の消費者物価指数（CPI）上昇率は前月比0.4％で、市場予想の0.3％を上回ったものの、9月の0.6％上昇を下回った。コアＣＰＩ（食品とエネルギーを除く）は前月比０．３％上昇と前月と同じで、市場予想の０．２％上昇を上回った。
2025年の米国政府機関閉鎖中は関連データを収集できなかったため、労働統計局は今回、年間CPI上昇率を発表しなかった。したがって、市場は毎月の増加を通じてのみインフレの変化を観察することができます。
詳細を見ると、10月の住宅指数は0.3％上昇し、同月のCPI全体の上昇率の30％以上を占めた。食料価格は0.5％上昇し、このうち内食価格は0.4％上昇、外食価格は0.5％上昇した。エネルギー指数の上昇率は０．７％で、９月の５．２％を大きく下回り、エネルギー価格がインフレ全体を押し上げる力が弱まっていることを示した。
しかし、経済学者のロビン・ブルックス氏は、報告書の全体的な詳細は依然として期待外れであると考えている。同氏は、今年10月が大規模な原油価格ショックの第2波のピークであり、エネルギーコストの上昇がコアインフレにさらに波及し、物価圧力が持続する可能性があると指摘した。
12月利上げの可能性高まる、米国債利回り上昇
インフレ統計の発表に先立って、クリストファー・ウォーラー米連邦準備制度理事会総裁は火曜日の早い時間に講演し、インフレが9月から鈍化したとしても、12月の25ベーシスポイントの利上げを依然として支持すると述べた。インフレ統計が大幅に好調であれば、FRBは金利を50ベーシスポイント引き上げることを検討する可能性もある。
ＣＭＥフェドウォッチのデータによると、ＣＰＩ発表前の市場予想は１２月に２５ベーシスポイント（ｂｐ）利上げが行われるとの見方が一時９６．３％に達していた。この統計発表後、市場は金融政策に関する判断をさらに調整し、２５ベーシスポイントの利上げの確率は８５．３％、５０ベーシスポイントの利上げの確率は１４．７％と予想した。
債券市場も利上げ期待をすぐに反映した。米10年国債利回りは6.5ベーシスポイント上昇して4.93％となった一方、トレーダーが連邦準備理事会（FRB）による大幅利上げの可能性を織り込み始めたことを反映して、金利政策により敏感な2年国債利回りは14ベーシスポイント上昇して4.69％となった。
ビットコインは金利引き締めの期待の中でさらなる圧力にさらされ、約72,700ドルまで下落した。
ハイテク株は圧力下、市場はナスダックの売り圧力に注目
米国株はインフレや金利上昇の期待にも影響を受ける。ナスダック総合は０．７４％安で取引を終えたが、ハイテク株全体は依然圧迫されている。同社取締役会が最高経営責任者（CEO）のジェンスン・フアン氏が外国諜報機関の標的になっているかどうかについて独立調査を開始したことにも市場が注目し、エヌビディア株は約5.5％下落した。
取引調査会社モザイク・アセット・カンパニーは、米国のインフレ率は引き続き連邦準備理事会（ＦＲＢ）の目標である２％を上回っており、１０月の雇用統計は労働市場が依然底堅さを示していることにより、景気減速に対する市場の懸念が後退し、連邦準備理事会（ＦＲＢ）が引き締め政策を維持する余地が拡大したと指摘した。
しかし同庁はまた、ナスダックに対する極めて極端な売り圧力も観察しており、その中には株式のプット/コール出来高比率（プット/コール比率）が1を超え、貿易戦争が市場下落を引き起こした2025年4月の水準よりもさらに上昇していることが含まれている。
モザイク氏は、この種の極端なリスク回避は市場の売り圧力がピークに近づいていることを意味しており、ナスダックが長期的な底値を形成する新たな可能性をもたらしている可能性があると考えている。
全体として、10月のインフレは9月に比べて鈍化したものの、コア物価圧力は依然として予想より高く、労働市場は引き続き底堅さを維持しているため、FRBが短期的に緩和に転じる可能性は低くなっています。市場は今後、12月の金利決定と、高金利環境がハイテク株やビットコインなどのリスク資産に与えるさらなる影響に注目するだろう。
