バイナンス・リサーチは、世界的な金融引き締めの減速により、中央銀行が利下げを開始する前にビットコインの見通しが改善する可能性があると示唆している一方、分散型金融（DeFi）におけるトークン化株式の利用の増加は、ブロックチェーン導入の新たな段階を示唆している。
重要なポイント
世界的な金融引き締めの鈍化はビットコイン回復の兆候となる可能性がある
バイナンス・リサーチによると、たとえ金利が高止まりしても、ビットコイン（BTC）は世界的な金融引き締めペースの緩和から恩恵を受ける可能性がある。バイナンスの調査は、2026年11月の月次市場洞察レポートで、ビットコインにとっては実際の金利水準よりも金融引き締めが主要国全体に広がる速度の方が重要である可能性があると主張している。
報告書によると、１０カ国・地域（Ｇ１０）中央銀行のうち８行が過去６カ月間に金利を引き上げたが、２行は金利を据え置いた。しかし、金融引き締めがこれらの国々に広がるペースは7月のピークから鈍化している。
研究者らは、中央銀行が半年前と比較して金利を引き上げたか、引き下げたか、あるいは維持したかを追跡する金融政策拡散指数を使用した。同指数は依然として０．８と高水準にあるものの、６カ月の変化は７月のピークからは鈍化した。
レポートでは、指数の変化と2021年以降のビットコインの6か月リターンとの間にマイナスの0.62の相関関係があることが判明し、世界的な引き締めの勢いが鈍化したときにBTCが歴史的により良いパフォーマンスを示してきたことを示唆している。
「BTCにとって重要なのは、引き締めがどの程度広がっているかではなく、引き締めが広がるスピードである」と報告書は述べている。
バイナンス・リサーチは、その評価を裏付ける証拠として、以前の金融引き締めサイクルを指摘した。拡散指数は依然としてピークにあったにもかかわらず、ビットコインは2022年11月に底を打った。その後、G10の中央銀行が金融緩和を開始するずっと前の2023年2月に、この暗号通貨の6か月のリターンはプラスに転じた。
研究者らはまた、2024年には逆の傾向が見られると言及し、広範な金融緩和がそのサイクルにおけるビットコインの6カ月間で最も強いパフォーマンスと一致し、3月のリターンは160％を超えた。
FRBの金利決定はビットコインの回復見通しを試す可能性がある
報告書は、同様の移行が進行している可能性があることを示唆しています。さらなる金融政策の変更がないと仮定すると、拡散指数は 0.8 にとどまる一方、6 か月のモメンタム指標は 2027 年 1 月までに約 0.3 に低下する可能性があります。
研究者らによると、残りの中央銀行が追加利上げを行っても、必ずしも景気減速が逆転するとは限らないという。
「過去の関係が続くのであれば、引き締めの勢いのピークはBTCにとって意味のある転換を示すことになる」と報告書は述べている。
しかし、この分析では、引き締めの鈍化が必ずしもビットコインの持続的な回復を引き起こすとは証明されていない。インフレ、国債利回り、広範な投資家のリスク選好は依然として重要な変数である。
FRBの次の政策決定は特に大きな影響を与える可能性がある。この報告書の時点では、先物市場は12月に15セント金利が上昇する確率を約80％から85％と推定しており、10年米国債利回りは5％前後で推移していた。
したがって、たとえ広範な世界的な引き締めサイクルが勢いを失い続けたとしても、タカ派のサプライズは仮想通貨への圧力を長引かせる可能性がある。
DeFi利用の増加に伴いトークン化された株式が勢いを増す
金融政策の見通しを超えて、バイナンス・リサーチは、投資家が取引以上の目的でブロックチェーンベースの証券を利用しているという証拠が増えており、トークン化された株式が仮想通貨採用のますます重要な分野であると特定した。
このレポートは、バイナンスのBstocksがわずか125日で運用資産10億ドルに達したことを強調しており、これはライバル発行会社Ondoが同じマイルストーンを達成するのに要した期間の半分にも満たないものだ。
研究者らによると、6月の設立以来、Bstocksは調査期間中のトークン化株式市場の成長の60％以上を占めたという。しかし、Binance Researchは、プラットフォームのオンチェーン利用率は、急速な資産の成長よりも、より意味のある導入の尺度となると主張した。
10月31日の時点で、Bstocksのオンチェーン利用率は18.54％で、業界平均は13.91％でした。この指標は、融資プロトコルや流動性プールなど、DeFi アプリケーションに展開されている管理下のアクティブ資産の割合を測定します。
この違いは、投資家がトークン化された株式を従来の証券のデジタル表現として単に保有するのではなく、活用することが増えていることを示唆しています。
「利用の深さは発行速度よりもさらに重要である」と報告書は述べている。
研究者らは、DeFi利用の持続的な成長により、トークン化された株式が、より多くのトークンを発行したり、資産価値の上昇のみに依存したりすることなく、融資と流動性の増加をサポートできると主張した。さらに、この変化により、トークン化の焦点は、初期発行、決済速度、アクセスを超えて、既存資本の生産的利用の最大化に向けられます。
Binance Researchは、Bstocksの取引量の56%が通常の米国市場時間外に発生しており、24時間取引に対する需要の高まりがトークン化株式の採用の主要な推進要因であると特定しました。新興市場およびフロンティア市場の投資家が取引活動の約 70% を占めており、世界の株式へのアクセスを拡大するトークン化の可能性が浮き彫りになっています。
報告書は、発行額の増加だけではなく、オンチェーンの継続的な利用がこのセクターの長期的な成功を決定すると強調しました。
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WRITTEN BYTerence Zimwara著者/ライター
