トークン化の話の一般的なバージョンは、投資家のアクセスを拡大することです。身近な例は、辺鄙な村の貯蓄者がブロックチェーン上で Apple の端数株を購入するというものです。きちんとした提案ですが、問題の半分しか解決しません。

ビットフィネックス証券 は、新しい証券へのアクセスを提供することと、世界中に分散した投資家プールに接続することで企業がより簡単に資金を調達できるようにすることの両方に焦点を当てています。トークン化された現実世界の資産の広範な市場には、おおよその価値があります 400億ドル ステーブルコインは除きますが、一部の予測では、 2030年までに数兆ドル。 Bitfinex Securitiesとしては、 交差した 今年9月の上場資産は5億ドル。 

これらの数字は成長を示していますが、業界が何に向かって成長すべきかを示しているわけではありません。 Bitfinex Securities にとって、これは投資家に取引のための別の画面を提供するだけでなく、企業の負債と株式の調達を支援することを意味します。

「トークン化は、同じ資産のトランスポート層をアップグレードしたと言う複雑な方法にすぎません」とBitfinex CTOのPaolo Ardoino氏は述べた。 最近のインタビュー。 「資本をよりアクセスしやすくする機会を生み出す規制の枠組みにさらに取り組むことがない限り、状況はあまり変わらない。」

1つの銀行を持つ会社

債券を含む証券のトークン化のケースは単純です。 24 時間取引とリアルタイム決済に慣れている Bitfinex Securities の顧客が、T+1 と T+2、取引時間、市場休日の世界に戻ると、余分な摩擦が明らかになります。 

このプラットフォームはすでに、ゼロパーセントのメイカー手数料とテイカー手数料、数日ではなく数秒で測定される決済、および従来のプロセスのほんの一部である約20営業日の発行スケジュールをすでに提供しています。 Bitfinex Securities の責任者である Jesse Knutson 氏は次のように述べています。 書かれた: 「オンチェーンの所有権と決済により、投資家はより良い可視性とより多くのコントロールを得ることができます。」

パオロにとって、これは素晴らしい第一歩です。 「しかし、それは簡単に実現できる成果です。私たちはゾウ全体の小さな部分に焦点を当てています。」

同社の次の焦点は、資本市場にまったくアクセスできない企業にサービスを提供することだ。 

「あなたが地球上で最も辺鄙な場所にある中小企業であると想像してみてください」とパオロ氏は言いました。 「行くことができるのは地元の銀行支店だけです。そこには競争がないので、最適なローン価格を得ることができません。彼らが提示するものは何でも利用するしかありません。」中小企業の債券と株式の世界的な市場があれば、これらの企業は新たな株主を見つけ、企業の成長を助けることができるだろう。

スケールの対極では、SpaceX、OpenAI、Anthropic など、少数の企業の周りに流動性が集まっています。 「彼らは全世界の流動性を掴んだのです。他の人が入る余地はありません。」

業界は、あらゆる取引所のあらゆる株式をトークン化することに時間を費やすことができます。しかし、既存の市場をオンチェーンで複製しても、そもそも資本へのアクセスに苦労している企業にはほとんど対処できません。そして、それはまさにビットフィネックス証券が投資家に提示したい発行会社のようなものです。

周辺から構築する

これらの取り組みは、急速に成長するトークン化市場の一部を獲得しようとしている将来に備えた管轄区域によってサポートされています。ビットフィネックス証券が規制されているカザフスタンとエルサルバドルの両国は、パオロ氏が説明するように投資家を慎重かつ保護する枠組みを構築している。ビットフィネックスは「いかなる管理も受けていない企業が上場できる管轄権を望んでいない。それは良くない」。

ビットフィネックス証券は2021年からAIFCのフィンテックラボで運営されており、2025年9月には 申請中 完全に認可された投資取引所になること。エルサルバドルでは初めての受賞を果たした ライセンス 2023 年 4 月にデジタル資産発行法に基づいて発行される。Bitfinex のデリバティブ部門 フォローしました 2025 年 1 月とその スポット 2026 年 5 月に交換し、国内におけるグループの一連のライセンスが完了しました。

パオロのエルサルバドルに対する愛着は書類上のものを超えている。同氏は、まず2021年の決断を通じて「運命を変えることができた」国について説明した。 ビットコイン 法定通貨の導入により世界にその名が知られるようになり、その後、安全保障の好転により新たな金融レールが可能になりました。テザー 移動しました 「すべての政治家がナイブ・ブクレになれるわけではない。」

周辺から構築することで、Tether 自体が成長しました。 USDt は意味のある規模に達するまでに何年もかかり、従来の金融システムの枠を超えて成長し、世界最大のデジタル資産の 1 つになりました。 「USDtの場合、時価総額という意味で意味のある規模に達するまでに6年かかったということを思い出してください。テザーの堀は地面に長靴を履いて、汗と疲労と重労働で掘られました。」 

Bitfinex Securities も同様の戦略を持っています。その商品範囲は、プライベートクレジットとトークン化された国債から始まり、その後コモディティ、パブリックおよびプライベートエクイティ、債券にまで拡大しました。 2026年下半期はすでに、公開株式、ETF、ファンド、プライベートエクイティにわたる上場が計画されており、これまでで最も忙しい時期になりつつある。

「私たちのチームについては何でも言うことができますが、私たちが容赦なく立ち直る力があることは間違いなく認めなければなりません。」

チェーンは誇大広告層です

パオロ氏にとって、ビットコインは「自由とお金のためのトランスポート層」、つまり「人間を代表しない」エネルギーとプルーフ・オブ・ワークの単位としてユニークだ。株式は違います。彼らは人々や企業を代表しており、次のようなスマートコントラクトプラットフォームで取引します。 イーサリアム そして ソラナ.

しかし、パオロ氏の関心は、ブロックチェーンそのものではなく、トークンによって表される企業や製品に最も集中しています。チェーンはレールですが、会社は製品です。  「イーサリアム コミュニティやソラナ コミュニティがそこから得られる誇大宣伝にとって重要です。ちなみに、私たちはそれらすべてをサポートしています。」

80パーセントのテスト

今後 5 年後の成功はどのようになるかとの質問に対し、パオロ氏は地理的な広がりや包括性の指標には触れなかった。 His measure is cost.

「ブエノスアイレスの、年間5,000万ドルを生み出す企業を例に挙げます。テクノロジーではなく農業を行っています。その企業が通常市場とトークン化市場を通じて負債や資本を調達する場合のコストの差はどれくらいでしょうか?」 

従来の株式発行の手数料は平均して約 7% です。 Bitfinex Securities の手数料はすでに 4% で、流通市場では取引手数料はゼロです。

「企業が規制プロセスを通過し、上場し、資本を調達するためのコストを5年間で80パーセント削減できなかったとしたら、私たちは良い仕事をしたとは言えません。Bitfinexとしてではなく、業界として。」

ポスト トークン化はトレーダーだけでなく企業にも役立つべきです 最初に登場したのは ビットフィネックスのブログ.