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デジタル資産トレジャリー会社は、約2億3,290万枚のステーク済みGRAMトークンでステーキング報酬を獲得したが、保有株の含み損が利益を消し去り、さらにその一部も消し去った。

2026 年 11 月 10 日火曜日 · 14:47 EST · 3 分で読めます

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ティッカー TONX で取引されているナスダック上場のデジタル資産トレジャリー会社である TON Strategy Company は、2026 年第 3 四半期に 1,310 万ドルの収益を記録しました。これは、ほぼすべてが保有する GRAM に対する報酬の賭けによるものでした。この数字は単独ではまともに聞こえます。さらに 2,400 万ドルの純損失が発生し、状況はさらに複雑になります。

この損失は主に会計上の理由によるもので、GRAM ポジションの含み損は 2,720 万ドルとなり、第 2 四半期に同社が記録した 8,280 万ドルの含み益からは大きく逆転しました。市場は与え、市場は奪います。

ステーキングマシンは動作しているが、価格は変動していない

TONX は、2026 年 9 月 30 日時点で約 2 億 3,510 万の GRAM トークンを保有しており、その価値は 3 億 4,850 万ドルに相当します。そのうち、約 2 億 3,290 万株がアクティブにステーキングされ、年換算の総利回りは約 16% でした。

実際には、その収益は同四半期中に約 940 万グラムの収益に相当し、この金額は第 2 四半期とほぼ一致しています。 GRAM の価格が期間中に下落したため、売上高は前四半期の 1,500 万ドルから 1,310 万ドルに減少しました。ステーキングエンジンは同じ速度で動作し続けました。その出力の価値が縮小しただけです。

四半期決算に加えて、TONX は同四半期中に 570 万ドルの自社株を買い戻しました。

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TONXがここに至った経緯

同社は常にデジタル資産をステーキングするビジネスを行っていたわけではありません。 TONX は、5 億 6,000 万ドルの資金調達を完了した後、2025 年に Verb Technology からブランド名を変更し、その収益を主要な GRAM 保有者およびネットワーク検証者として TON エコシステムに軸足を置くために使用しました。

トークン自体もブランド変更を受けました。以前は Toncoin として知られていたものは、2026 年 6 月に GRAM に改名され、ブロックチェーン ネイティブの決済ネットワークに対する Telegram の初期のビジョンに関連付けられた元のブランドを取り戻しました。

この統合は、Telegram のネイティブ Gram Wallet の立ち上げにより具体的な一歩を踏み出し、発表後の最初の 48 時間で 700,000 を超えるセルフカストディアル ウォレットが作成されたと報告されています。このウォレットは、10 億人以上の登録ユーザーを数える Telegram プラットフォーム内で直接、支払い、広告取引、クリエイターの収益化を容易にするように設計されています。 TONX CEOのケビン・ウィルソン氏は、ウォレットの立ち上げがGRAMのユーティリティの軌道にとって意味のあるシグナルであると言及し、テレグラムの製品の動きはトークンに憶測を超えた現実世界の需要フックを与えると主張した。

投資家にとって数字が意味するもの

2,400万ドルという最大の損失は注目を集めるだろうが、その損失の構造が重要である。未実現損失は時価会計に計上されるものであり、建物から出ていく現金ではありません。 TONX は現在も約 2 億 3,510 万の GRAM トークンを保有しています。価格が回復すれば、第 2 四半期の含み益が現れたのと同じように機械的に含み損も反転します。

自社株買いプログラムは部分的な相殺を提供します。株価が圧迫されているときに自社株買いに570万ドルを支出することは、発行済み株式を減らし、理論上は株価を支える資本配分の一形態である。

開示: この記事は John Chen によって編集されました。コンテンツの作成およびレビュー方法の詳細については、編集ポリシーをご覧ください。

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