Биткойн продолжает защищать минимумы диапазона, несмотря на неоднократные попытки прорваться ниже. Мы ожидаем, что он будет торговаться между $81 300 и $84 400 в преддверии решения Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) от 28 октября. Однако первоначальные тесты верхней границы могут столкнуться с давлением продавцов, поскольку краткосрочные трейдеры фиксируют прибыль. 

Последние рыночные показатели подчеркивают три основные динамики: устойчивый спотовый спрос через биржевые фонды (ETF), сдвиг в сторону повышения в распределении затрат и восстановление заемных средств.

Чистый приток ETF в понедельник (19 октября) в размере $526,7 млн ​​ознаменовал заметное увеличение спотового спроса, однако цены оставались в тесном диапазоне между $81 724 и $83 470, чему способствовали последовательные покупки на спадах. Однако текущая структура консолидации находится ниже средней базовой стоимости когорты ETF в 84 333 доллара.

Производные и показатели позиционирования показывают нормализацию 

Открытый интерес к фьючерсам (OI) на ключевых биржах вырос на 4,2 процента до 645 410 BTC к 20 октября с недавнего минимума 12 октября. Это увеличение соответствует новой длинной позиции, а не более широкому структурному сдвигу. Ставки финансирования нормализовались до годового уровня от семи до девяти процентов во время пиковых сессий, что указывает на умеренный долгосрочный уклон в краткосрочной перспективе. Эта динамика исторически оказалась устойчивой при здоровом восходящем тренде биткойнов.

Институциональное участие через Чикагскую товарную биржу (CME) OI остается стабильным на уровне примерно 112 000 BTC (примерно 17,4 процента от общего OI), что указывает на устойчивую институциональную подверженность без агрессивного расширения или сокращения.

Диаграмма 2: Совокупный открытый интерес по фьючерсам на биткойны в терминах BTC, на всех биржах.

Рынки опционов хеджируются и занимают защитную позицию

Срок действия опционов в пятницу, 23 октября, принесет условный OI на сумму 1,23 миллиарда долларов США с максимальной ценой около 82 000 долларов США. Подразумеваемая волатильность предполагает узкий ожидаемый ценовой диапазон от $80 750 до $84 650 на выходные с положительной гаммой, активной в настоящее время по обе стороны диапазона. Это означает, что продавцы и дилеры опционов будут продавать при росте цен за пределы максимума диапазона и покупать при прорыве минимума диапазона.

Диаграмма 3: Открытый интерес Deribit по страйку со сроком действия 30 октября, опционы «пут» и «колл» с предполагаемым диапазоном одного стандартного отклонения (от 78 300 до 87 100 долларов США) Источник: Deribit Metrics

Ежемесячный срок действия 30 октября составляет 11,2 миллиарда долларов номинальной стоимости на всех платформах, при этом максимальная сумма составляет 76 000 долларов США. Предполагаемый диапазон одного стандартного отклонения составляет от $78 300 до $87 100, что отражает деятельность по хеджированию от потенциальной волатильности вокруг объявления FOMC от 28 октября.

Стоимость внутрисетевых поставок продолжает дрейфовать в сторону более высоких цен

Данные внутрисетевого распределения показывают, что предложение переходит на более высокий уровень затрат. Корзина с базовой стоимостью в 80 353 доллара потеряла 62 000 BTC, а корзина в 82 224 доллара добавила 145 000 BTC. Это указывает на то, что монеты, приобретенные во время недавнего падения цен ниже 81 300 долларов США, перемещаются в кластеры с более высокой поддержкой между 82 200 и 83 200 долларов США.

Диаграмма 4: Распределение затрат (URPD) по ячейкам, а также дельта на втором рисунке. Источник: Checkonchain.

Коэффициент прибыли от израсходованного выпуска краткосрочных держателей (STH-SOPR) составляет около 1,003, что свидетельствует о скромной реализации прибыли среди недавних покупателей. Предложение прибыли находится на уровне 70 процентов по сравнению с долгосрочным базовым уровнем в 75 процентов. Такое поведение обычно сигнализирует о восходящем тренде бычьего рынка, который сохраняется в течение длительных периодов времени.

Диаграмма 5: STH-SOPR с линией 1, Сравнение различных режимов колебаний рентабельности STH. Источник: Checkonchain.

Институциональные потоки и макродрайверы

Чистый приток ETF достиг $526,7 млн ​​19 октября, во главе с IBIT BlackRock — $665,2 млн, за которым следовал $23,2 млн 20 октября. Последовательные сессии институциональных притоков остаются ключевым условием для прорыва выше сопротивления в 84 000 долларов.

На макроэкономическом фронте тенденции фондового рынка, особенно в секторах технологий и искусственного интеллекта, продолжают демонстрировать заметную корреляцию с ценами на цифровые активы. Предстоящие квартальные отчеты о прибыли и показатели инфляции предоставят дополнительный контекст для более широких настроений к риску в преддверии обновления политики ФРС 28 октября.

Диаграмма 6: Ежедневные чистые потоки спотовых биткойн-ETF в США Дата (UTC)СобытиеПочему это важно21 октября, после 20:00 Доходы Meta, Tesla, IBM, Lam Research, Texas Instruments AI по капитальным расходам определяет, возобновится ли распродажа Nasdaq; 20-дневная корреляция биткойнов Nasdaq-100 составляет 0,7822. Окт, 12:30. Первичные заявки на пособие по безработице в США. Только данные по труду перед FOMC23 октября, 08:00. Истечение срока действия опционов, 1,23 миллиарда долларов. предполагаемый диапазон от $80,750 до $84,65028 Октябрь, 18:00 Решение FOMC, пресс-конференция 18:3084 процента рекомендовано удерживать; язык заявления в декабре представляет собой риск; Доходность в день принятия решения составила в среднем минус 1,2 процента после ралли на заседании29 октября, 12:30 ВВП США в третьем квартале и сентябрь PCEGDP ниже трех процентов сместят декабрьские дебаты с одного повышения на ноль, как указано в еженедельнике 100 000 долларов США

Уровни, которые стоит посмотреть, и что мы хотим видеть на каждом из них

УровеньЧто это такоеЧто мы хотим видеть Базисная стоимость когорты ETF в размере 84 400 долларов США (84 333 доллара США); над ним предложение в прибыли возвращает 75 процентов. Дневное закрытие выше этого дня, когда второй приток ETF превышает 300 миллионов долларов, при этом финансирование падает до трех процентов, а открытые проценты остаются неизменными; закрытие выше этого уровня с финансированием около девяти процентов является движением с использованием заемных средств и будет продано на уровне $83 470 во вторник, на максимуме 20 октября; первый более высокий максимум с 12 октября. Цена удерживается выше него до расчета опционов в пятницу, что составит от 83 200 до 84 100 долларов США, следующая зона поглощения (корзина стоимостью 83 176 долларов содержит 496 000 BTC) от 82 200 до 83 200 долларов США, где на этой неделе перешло из рук в руки 145 000 BTC; новый центр ассортимента Dips в него купил в тот же день; STH-SOPR остается на уровне 1,0 или выше $81 300Бывший максимум диапазона; торговался ниже в пяти из последних шести сессий, ни разу не на закрытии. Шестой разворот покупался во время сессии; дневное закрытие ниже него с оттоком ETF выше 200 миллионов долларов и STH-SOPR ниже 1,0 является изменением взгляда на 79 821 долларов. Минимум 15 октября и триггер недельного диапазона для диапазона от 77 600 до 80 400 долларов. Если он достигнут до решения FOMC 28 октября, это минимум при падении открытого интереса и длинных ликвидациях (приток), а не рост открытого интереса (тренд); группа по-прежнему владеет 842 000 BTC — 77 569 долларов США (среднее рыночное значение); Базовая стоимость когорты новых китов в размере 77 000 долларов находится рядом с ней. Ниже нее нет дневного закрытия; закрытие ниже открывает доступ к $76 000 и краткосрочной базисной стоимости держателя в размере $74 613.

Ожидания на предстоящую неделю

Наши базовые ожидания заключаются в том, что биткойн сохранит свой основной диапазон между $81 300 и $84 400 к заседанию FOMC 28 октября. Устойчивый спрос на ETF со стабильными показателями кредитного плеча поддержит прорыв выше $84 400, в то время как макроэкономические препятствия в сочетании с закрытием ниже $81 300 повысят риск движения к минимуму 15 октября на уровне $79 821.

ПутьЧто его активируетЧто должно это подтвердитьКуда он идетСпотовый толчок выше $84 400Второй приток ETF выше $300 миллионов на этой неделе; Прогнозы по доходам AI стабилизируют закрытие NasdaqDaily на уровне выше $84 400 при финансировании ниже пяти процентов и неизменном уровне открытых процентов; предложение прибыли выше 75 процентов; STH-SOPR выше 1,0 от 84 100 до 86 100 долларов (1,08 миллиона BTC убыточно), затем 87 197 долларов. Диапазон в пределах FOMC (базовый сценарий). Потоки ETF от минус 150 миллионов долларов до плюс 300 миллионов долларов; акции удерживают отскок понедельника до 81 300 долларов, купленных во время сессии; сокращение финансирования с девяти процентов; 28 октября зафиксируем около максимальной суммы в 82 000 долларов в пятницу, от 81 300 до 84 400 долларов; Доходность дня FOMC была отрицательной, если цена выросла до нее. Приток заемных средств Перед тем, как доходы FOMCAI возобновят распродажу акций; отток ETF превышает 200 миллионов долларов США, дневное закрытие ниже 81 300 долларов США; преобладают длинные ликвидации с падением открытого интереса; STH-SOPR ниже 1,0 в течение нескольких дней подряд — 79 821 доллар США, затем диапазон от 77 600 до 80 400 долларов США (842 000 BTC), при этом уровень 77 569 долларов США меняет точку зрения.

Три показания определят, по какому пути пойдет рынок к пятничному расчету опционов.

Во-первых, это потоки ETF в среду и четверг: для притока в понедельник требуется вторая сессия такого же размера, чтобы подтвердить спрос. Второй — это ставка финансирования, взвешенная по открытым процентам, поскольку повышение до $84 400 при девятипроцентном финансировании повторяет ситуацию, которая произошла 8 и 15 октября. Третья — это корзины затратной базы в размере 80 353 и 82 224 доллара США. Передача от пропадающих покупателей новым покупателям – это то, что поднимает планку, не поднимая при этом потолка.

Пост Биткойн ожидает $84 400 в связи с возвращением спроса на ETF впервые появился на Блог Битфинекс.