Мишель Боуман, заместитель председателя Федеральной резервной системы по надзору, выступила с речью в Совете по международным отношениям 10 ноября и посвятила целый абзац обсуждению финансовых рисков создания ИИ. онаВыступления, опубликованные Федеральной резервной системойЧжун сказал, что долг, связанный с искусственным интеллектом, как ожидается, превысит в этом году 800 миллиардов долларов США. Если доходы от ИИ не смогут догнать быстро растущие затраты, цены на акции компаний, занимающихся ИИ, могут значительно скорректироваться, а затраты на финансирование также вырастут.

Речь прозвучала в день публикации индекса потребительских цен США в октябре. Боуман сказал, что дневные данные о ценах показали, что инфляционное давление может продлиться дольше, и что октябрьские отчеты PCE и ноябрьские отчеты по занятости будут опубликованы до декабрьского заседания.

Боуман: доходов от ИИ недостаточно для покрытия затрат на модели и центры обработки данных

Боуман заявил, что доходы от ИИ быстро растут, но «их недостаточно для покрытия расходов на поддержание существующих и разработку новых моделей ИИ и центров обработки данных». По мере роста капитальных затрат такие компании, как сверхкрупные поставщики облачных услуг, все чаще полагаются на финансирование облигаций и фондового рынка; инвесторы считают эти инвестиции рискованными, а стоимость финансирования значительно выросла.

Она также сказала, что темпы роста корпоративных инвестиций в основной капитал, обусловленные инвестициями в центры обработки данных, близки к темпам технологического бума 1990-х годов. Большая часть роста корпоративных инвестиций с 2025 года приходится на строительство высокотехнологичного оборудования, программного обеспечения и центров обработки данных.

По оценкам, внебалансовые обязательства более чем в три раза превышают долг AI.

Долг, связанный с ИИ, на который указал Боуман, включает корпоративные облигации, кредиты на частное размещение и проектное финансирование. Помимо самого долга, значительно возросли и такие обязательства, как долгосрочная аренда, договорные обязательства и гарантии остаточной стоимости, и, по ее словам, потенциальные выплаты, по оценкам, более чем в три раза превышают долг.

Она описала структуру: очень крупные облачные компании и крупные технологические компании с высокими кредитными рейтингами несут внебалансовые обязательства, что позволяет более мелким компаниям с более высоким риском использовать их в качестве гарантий, а также использовать финансирование на основе активов для строительства центров обработки данных и приобретения ускоренного вычислительного оборудования. В то же время очень крупные облачные компании и компании, занимающиеся разработкой микросхем, также инвестировали в небольшие компании, которые приобретают собственные продукты, «образуя то, что выглядит как круговое финансирование».

Боуман сказал, что крупнейшие банковские холдинговые компании в США имеют определенные риски для финансирования ИИ, которые будут проверяться в ходе ежегодных стресс-тестов надзорного органа; Компании по страхованию жизни, пенсионные фонды, кредитные фонды прямых инвестиций и взаимные фонды также имеют риски. Большинство из этих учреждений имеют достаточный капитал и стабильные источники финансирования, но их финансовые структуры сложны, что затрудняет правильную оценку рисков контрагентов.

Риски сконцентрированы в небольшом количестве лабораторий искусственного интеллекта и очень крупных облачных игроках.

Боуман считает, что риски сконцентрированы у небольшого числа крупных компаний, предоставляющих услуги ИИ, включая лаборатории ИИ и очень крупных игроков в сфере облачных технологий. Она сказала, что если доходы от ИИ не смогут поспевать за быстро растущими затратами, а общественное мнение и местная оппозиция могут привести к усилению контроля и задержек, цены на акции компаний, занимающихся ИИ, могут резко скорректироваться, затраты на финансирование возрастут, а доступ к кредитам сократится. Это замедлит создание ИИ, а экономическая активность и инфляция также снизятся.

По ее словам, некоторая переоценка, возможно, произошла в последние недели: оценки акций упали, спреды по корпоративным облигациям расширились, а котировки кредитно-дефолтных свопов выросли для некоторых компаний, занимающихся созданием ИИ.

Что касается цен, по оценкам Боумана, за 12 месяцев до сентября основной PCE был выше целевого показателя из-за тарифов, цен на энергию и ценового давления, связанного с искусственным интеллектом, на каждое из которых приходилось около четверти; Цены на электронную продукцию, такую ​​как микросхемы памяти, полупроводники и компьютеры, в этом году резко выросли, причём рост некоторых товаров выражается двузначными числами. Она прогнозирует, что основной рост PCE может вырасти до 3,3% в год в октябре.

объявлено в тот же день Октябрьский индекс потребительских цен выше прогнозаГубернатор Уоллер заявил, что он может рассмотреть вопрос о повышении процентных ставок на 2% в декабре. Боуман сказала, что преимущества дальнейшего ужесточения должны быть тщательно взвешены с издержками, которые несут отрасли, чувствительные к процентным ставкам, и что более четкое понимание устойчивости финансирования и инвестиций в области ИИ повысит ее уверенность в будущих политических решениях.

Эта статья ФРС Боуман: долг ИИ в этом году превысит 800 миллиардов долларов США, акции ИИ могут резко скорректироваться впервые появился в Новости сети ABMedia。