ТЛ;ДР: Токенизация актива — это только начало; финансирование – это совсем другая проблема. 5 ноября компания Lombard Systems объявила о выделении 4 миллионов долларов США на предварительное и начальное финансирование для расширения стандарта, который она называет Delivery-versus-Lock или DvL.

Токенизация актива — это только начало; финансирование – это совсем другая проблема. 5 ноября компания Lombard Systems объявила о выделении 4 миллионов долларов США на предварительное и начальное финансирование для расширения стандарта, который она называет Delivery-versus-Lock или DvL. Компания хочет, чтобы учреждения использовали токенизированные активы в качестве залога, не полагаясь на отдельный юридический и технический процесс для каждой транзакции. Это финансирование инфраструктуры, а не свидетельство того, что предлагаемый стандарт уже получил широкое распространение.

Что пытается решить технология «Доставка против блокировки»

Традиционное кредитование под залог часто предполагает передачу залога кредитору или агенту или создание механизмов контроля, переговоры по которым обходятся дорого. Ломбард предлагает стандартизированный подход к контролю и обеспечению соблюдения интересов в токенизированном обеспечении. Его технология направлена ​​на координацию контроля активов с финансовыми обязательствами, а не на рассмотрение передачи блокчейна как всего юридического контракта. Компания заявляет, что ее первое институциональное развертывание ожидается к концу 2026 года. Таким образом, в объявлении описывается система, разрабатываемая для реального использования, а не та, чья экономия рисков и затрат уже доказана во многих юрисдикциях.

Почему юридические заключения являются частью бюджета

Ломбард говорит, что финансирование поможет оплатить юридический анализ в США, Англии и Уэльсе, а также в нескольких других юрисдикциях. Это не второстепенные расходы. Кредитору нужна уверенность в том, что залоговое право сохраняется в случае неплатежеспособности и может быть реализовано в случае невыполнения обязательств заемщиком. Блокчейн может показать, что токен заблокирован, но сам по себе он не может установить юридический приоритет конкурирующих требований. Различные ценные бумаги, интересы фондов и права собственности могут требовать разного подхода. Стандартизация имеет ценность только в том случае, если юридические права, стоящие за токенами, признаются там, где действуют контрагенты.

Опека и контроль по-прежнему требуют тщательной разработки

В соглашении о токенизированном залоге должно быть указано, кто может разрешать переводы, кто может освобождать залог и что происходит после технического сбоя или разногласий. Удаление одного посредника может сделать процесс более эффективным, но оно также может сконцентрировать операционные риски в программном обеспечении, управлении ключами или месте контроля. Участникам необходимы процедуры эскалации, аудиты и четкие права в случае неплатежеспособности. Фраза «доставка против блокировки» привлекательна, потому что звучит просто; настоящая работа заключается в том, чтобы гарантировать, что экономический актив не может быть неправомерно перемещен, одновременно защищая заемщика от необоснованного принуждения.

Почему это важно для роста RWA

Токенизированные казначейские облигации, фонды и акции могут стать более полезными, если учреждения смогут финансировать позиции против них. Это могло бы поддержать ликвидность и эффективность капитала, выходя за рамки простой стратегии «купи и держи». Но широкое использование залога также создает риски левереджа, ликвидности и заражения. Если один и тот же базовый актив финансируется через несколько структур, участникам необходим четкий контроль против двойного залога и противоречивых записей. Стандарты могут уменьшить неопределенность, но они не устраняют экономические последствия падения стоимости залога или принудительной ликвидации.

Какие доказательства должны последовать

Полезными следующими вехами являются живое институциональное развертывание, юрисдикции, в которых действуют юридические заключения, имеющие обязательную силу, независимая техническая проверка и объемы транзакций. Посмотрите, могут ли кредиторы и хранители из разных организаций действительно взаимодействовать. Протокол финансирования успешен, когда он делает обеспечение более безопасным и простым в использовании, а не просто тогда, когда он получает венчурное финансирование или публикует амбициозную архитектурную схему.

Первоисточник: Объявление о финансировании Lombard Systems. Дополнительный контекст см. Освещение NewsBTC институционального интереса к децентрализованному кредитованию.

Эта статья была написана отделом новостей и отредактирована Сэмюэлем Рэем.